【时讯】中国与发达国家差距最大的是这四个领域

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安信证券首席经济学家高善文在最近的演讲中指出，中国经济结构与发达国家相比，其最大差异是第三产业占gdp的比例，细分后，这种差异首先集中在四个主要行业。 发现对投资者来说，高善文的研究具有重要的参考价值。

将来，中国制造业比国内生产总值( gdp )增长长或低，服务业越来越支持整体经济形成。 其中，新闻和通信、专业、科学和技术活动、社会保障、教育、医疗、公共管理、国防等服务行业迅速增长。

随着人口红利的消失和多重工业化高峰的结束，过去5年中国经济的潜在增速趋势将下降，到年可能会进一步下降到5%~5.5%的水平。

从国际经验来看，gdp达到了8000~10000美元( 1990年不变价格)的区间，制造业和服务业增加值的比为首位。 中国越过这个区间，未来制造业的增长或长期低于gdp的增长，服务业越来越支持整体经济形成。

中国第三产业占gdp的比例比发达国家大，在新闻和通信、社会中介服务、教育医疗公共管理等行业尤为明显。 在数据层面，最近几年相关服务行业扩大的迹象也很明显。

1、中国经济增长趋势

5年前，笔者比较过年―年的长期经济增长略有预测。

据当时的估计，在中性情况下，到2009年中国经济的潜在增长率可能会下降到7%~7.5%的水平，到2009年还会下降到5%~5.5%的区间。

五年后回顾，当时的这些估计不准确，但大体上进展顺利。

图中的两条线分别表示了最乐观状况和最悲观状况下经济增长的趋势。 现实经济很可能沿着两条线之间的中性情景前进。

当时笔者认为，在潜在经济增长体系转变的背后，有两个重要的主导原因:一是人口因素对中国经济的支持作用正在消失，进而转向相对负面的牵引。 二是中国的多重工业化高峰已经过去，相应的经济高速增长状态也已经结束。

关于方向性，我认为继续沿用至今为止的预测没有大的问题。 今后五年，中国经济潜在增长率的进一步下降可能不太容易。 到了年，潜在增长率可能会恢复到6%以下，但要超过6%并不容易。

2、服务业快速发展空间

在潜在经济增长趋势下降的背景下，投资者和市场分析人士普遍关注经济结构的转型升级。

图2引用自相关文献研究，显示了二战结束后世界大经济体人均收入与经济结构变革之间的关系。 横轴是解体国家的人均gdp，用1990年的不变价格美元评价，取对数。 不同年份的人均gdp在图表上。 纵轴是各国制造业和服务业增加值的比。

可以看出图表数据点明显表现出鞍型的趋势。 当一国人均收入水平低时，制造业相对于服务业总是迅速增加，制造业和服务业增加值之比持续上升。 当一国人均收入水平高时，制造业增长开始放缓，低于服务业增长率。 对应马鞍高度的人均gdp在8000~10000美元( 1990年不变价格)之间。

中国人均gdp达到每年8000美元，现在在11000美元附近(都是1990年不变)。 上述国际经验表明，中国制造业与服务业的比率可能呈趋势下降。

这也意味着过去几年经历的制造业减速过程应该是不可逆的，同时也有可能没有完全结束。 未来服务业的扩大将比gdp的增长长时间加快，预计将越来越支持整体经济的形成。 例如，假设每年gdp的增长率在5.5%附近，制造业的增长率只有4%的水平，服务业的增长率可能在6.5%~7%附近。

现在那些服务行业依然有广阔的快速发展空间吗？

服务业简单来说是第三产业。 首先，可以把中国第三产业在gdp中所占的比例与发达国家进行比较。

年，中国第三产业占gdp的比例仅为48%，发达国家平均在70%以上，差距超过20个百分点。 将来中国第三产业的比重持续上升，最终追求发达国家并不特别意外。

此外，笔者细分了服务业。 可见在批发零售、仓库物流、住宿饮食等行业，中国和发达国家的差别不大。

与发达国家差距异常大的领域主要集中在四个行业。

一是新闻和通信行业，有两倍多的差距。

二是房地产行业有近两倍的差距

三是专业、科学和技术活动、行政和辅助活动行业，简单来说是律师事务所、会计师事务所、独立科学研究机构等，这方面的差距达到了3倍。

4在社保、教育、医疗、公共管理、国防等行业，其差距超过了2倍。

中国房地产业的增加值与发达国家差距很大，很大程度上与中国城市化水平低有关。 随着城镇化率的提高，房屋租赁、买卖的诉讼依然上升，房地产增加部分所占的比例也跟上。

实际差距在其他三个行业是未来服务业的快速增长，粗略的比率也发生在这些行业。

这些年来，服务行业，特别是上述服务行业，是否开始了这样的跟踪过程？ 从现有的经济统计数据来看，回答是肯定的。

目前，中国第三产业的大分类包括批发零售、运输仓库、住宿饮食、金融、房地产及其他领域，上述许多行业分为“其他领域”。

正是这些个别列举的领域，我们和发达国家的差别不大，没有进一步细分统计的“其他领域”，自去年以来增速逆势上升。

“其他领域”在第三产业中所占的比例接近40%，在全部gdp中所占的比例也为20%。 这样，年以来“其他领域”的逆风上升，对gdp的贡献达到了0.4个百分点。 在a股市场，以前传达的领域和新兴领域的指数趋势的差异与经济结构的变革也有很大关系。

经济转型是实际发生的，但必须明确的是，迄今为止经济转型带来的支持力无法抵消以前传来的领域薄弱带来的牵引力，在此背景下整体经济增长率持续下降。

一般在提到经济转型时，人们不仅关注服务业的扩张，也重视制造业的升级。

制造业升级的证据很多。 例如，在传统的领域，为了应对利润恶化的趋势，公司提高了高毛利产品的比重，这实现了产品的升级。

而且，计算机、通信和电子设备制造业的增长率比整体制造业高很长时间，同时近两年在宏观经济低迷的背景下依然维持稳定，对整体制造业的增长起到了一定的支持作用。

在再资源利用业的情况下，这个领域规模特别小，对制造业整体的影响有限，但其扩张速度很快，近两年增速趋势恢复了。

但是，从现有的分领域数据来看，必须承认对制造业变革升级和经济增长形成重要支持的证据依然不明确。 (复印件来源:“智谷趋势”公众号)