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在全球市场经济动能减弱、负利率叠加的环境下,收益率更高、属性更强的中国债券拥有“这里的独特风景”,外资进入明显加快。

根据中国外汇交易中心发布的最新数据,9月份,外国机构投资者在中国银行间债券市场购买了1,108亿元人民币的债券,较上月大幅增长59%,7月份后再次突破1,000亿元大关。前三季度的净购买量超过了8000亿元,超过了去年的总额。

全球深陷负利率泥淖 千亿外资大举加仓中国债券

根据中央结算公司和上海清算所的数据,截至9月底,海外机构持有的中国债券规模飙升至2万亿元,达到21168.27亿元,这是外国投资者连续第十个月增持中国债券。

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高收益率吸引外国投资者大举买入

外资再次释放对中国债券热情的主要原因仍然是利差的魅力。

“今年,在美国降息及其预期的推动下,世界上一些主要国家纷纷加入降息行列。在美国两次降息后,中美之间的利差仍处于历史高位。9月份,中国和美国之间的10年期债券收益率差仍保持在120个基点以上。”富拓中国市场分析师刘敏表示。

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郭盛证券首席固定收益分析师刘玉表示,中国和美国之间的利差超过100个基点,风险相当低。中国债券对外资机构相当有吸引力。

从全球角度看,越来越多的国家深陷负利率泥潭。以欧洲国家为代表的负利率全球国债规模超过2016年,占全球国债的近四分之一。

“在这种背景下,全球投资者寻求投资回报的难度更大,而中国10年期政府债券的收益率仍可保持在3%以上,因此外国投资者增持中国债券更为合理。”银业投资固定收益部主任李志峰告诉记者。

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在外国投资者的购物车中,中国国债仍是首选。根据中央结算公司的数据,截至9月底,海外机构持有1.24万亿元人民币的中国国债,当月增加532.5亿元,创13个月来的新高。

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另一方面,世界掀起了货币政策宽松的浪潮,中国实施了稳健的货币政策,在一定程度上增强了全球市场对中国货币政策的信心,从而进一步增加了人民币资产的持有量。

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债券市场的影响力将会增加

当然,人民币汇率是一个不可忽视的因素。

继7月和8月持续下跌后,9月份人民币出现反弹迹象。9月份,外商投资中国债券的净额回到了1000亿元的规模,这反映了人民币贬值压力的释放。李志峰表示,9月份人民币汇率稳定在7.2左右,但实际上,自“破7”以来,人民币汇率的跌幅有所扩大,国内债券的外汇结算价格也比以前便宜。

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目前,越来越多的海外投资者“跑”进中国债券市场,“跑道”也越来越宽。9月,国家外汇管理局决定取消合格境外机构投资者(qfii)和人民币合格境外机构投资者(rqfii)的投资额度限制。工业研究公司(Industrial Research)海外分析师刘洋表示,此举将使外资机构在配置人民币资产方面更加灵活,从长远来看,这将适度刺激外资配置。

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投资便利性的提高也大大增强了外资对中国市场的参与。自9月25日起,投资者可以通过彭博咨询(Bloomberg allq)页面查看债券报价机构的全部指示性报价信息,这将有助于提高市场透明度,提高海外投资者的价格发现能力。

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中国建设银行金融市场研究部表示,随着中国债券市场国际化进程的加快,外资有望成为国内债券市场增持的主要力量,特别是在利率债券市场。

“如果中国债券在未来能够继续吸引外国投资,外国投资对债券市场的影响将与股市一致。”刘玉说。

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