中国证券报头版评论：加码逆周期调节 巩固需求回暖势头

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目前，继续加大反周期调整力度已成为共识。9月份，cpi同比上涨3%，引发市场担忧。面对结构性通胀压力，反周期调整政策应加大努力，取得显著成效。目前，中国经济仍面临下行压力。在加大反周期调整力度的同时，我们还应加强宏观政策协调，形成合力，促进经济稳定、良性发展。

9月份的金融数据反映了实体经济需求正在回升的信号，这也意味着金融体系为实体经济服务的能力在不断增强。在防止通胀预期恶化、避免洪水灌溉的背景下，调控政策将保持紧与紧的良好平衡，仍将及时加大反周期调整力度，灵活运用货币财政政策工具，巩固需求升温势头。

目前，继续加大反周期调整力度已成为共识。9月份，cpi同比上涨3%，引发市场担忧。面对结构性通胀压力，反周期调整政策应加大努力，取得显著成效。目前，中国经济仍面临下行压力。在加大反周期调整力度的同时，我们还应加强宏观政策协调，形成合力，促进经济稳定、良性发展。

可以预期，反周期调整的增加至少可以从四个方面着手。

首先，货币政策将保持强势，审慎货币政策的预调整和微调将向市场发出积极信号。今后，政策重点是不断理顺货币政策传导机制，有针对性地支持民营企业和小微企业或进一步加大政策力度，不断降低企业融资成本，优化金融生态系统。除此之外，金融机构还需要不断加强风险管理和控制，以提高贷款的准确性。

第二，特殊债务将继续努力提高效率。发行地方专项债券将有助于地方政府筹集项目资金支持基础设施投资，从而有助于弥补不足，扩大内需。此外，为特定目的发行额外的特别债券有望在更大程度上充实重大基础设施项目的资金。市场普遍预测，地方政府债券的提前发行可能在年内实现，发行量预计将出现反弹，这将有效刺激明年第一季度的基础设施投资。

第三，加快建立银行资本补充的长效机制。今年以来，商业银行综合运用首次公开发行(ipo)、永久债券、优先股等工具巩固资本水平，各级资本补充取得积极突破。但是，考虑到商业银行目前的经营环境，仍然需要不断补充资本。财务委员会会议之前明确表示，要加快建设商业银行资本补充的长效机制。业内人士预计，非上市可转换债券等创新资本工具有望在未来取得新的突破。同时，商业银行需要建立更好的公司治理机制，更有效地集约利用资本，提高风险控制能力。

此外，我们将进一步深化政策性金融机构改革，充分发挥政策性金融机构在经济转型升级和高质量发展中的反周期调节作用。让政策基金在支持中长期信贷需求方面发挥更好的作用。按揭补充贷款业务在连续五个月暂停后，于九月再度出现。此外，在经济下行压力下，政策性金融机构可以在反周期调整过程中发挥更明显的作用，加大对重点领域和薄弱环节的支持，帮助“六个稳定”。同时，不断优化财政资金供给，促进优质经济发展。