经济承压 央地发力稳增长

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[摘要]6月份以来，中央部委集中到各地进行调研，包括国家发展和改革委员会关于高质量发展、上半年经济形势、振兴东北、制造业投资和民间投资的专题研究，工业和信息化部关于制造业和工业互联网高质量发展的研究。

到年中，经济下行压力加大，因此判断经济形势尤为重要，这不仅是对以往政策效果的评估，也直接关系到未来政策方向。

6月以来，中央部委集中到各地调研，包括国家发展和改革委员会关于优质发展、上半年经济形势、振兴东北、制造业投资和民间投资的专题研究，以及工业和信息化部关于制造业和工业互联网优质发展的专题研究。国务院发展研究中心作为政府的智囊团，也在全国范围内开展研究，加强对当前宏观经济形势的把握，判断未来一段时期的经济运行情况。

根据各地情况，山西、陕西、甘肃、海南、吉林、贵州等省先后召开会议，部署下半年经济工作重点。其中，大多数省份把“稳定增长作为当前经济工作的突出任务”，并强调“一半以上时间、一半以上任务”的紧迫性。6月9日，山西也对一些完成任务差距较大的城市和企业进行了集体催办。

随着出口对经济拉动作用的减弱和消费的逐渐放缓，投资仍被视为支撑经济增长的重要手段。近日，山西、青海、陕西、广西等地发展改革委对固定资产投资完成情况、新增重大项目和重点项目推进情况进行了调研和监督，确保年度目标任务全面完成。同时，广西、贵州、安徽、福建等地相继发布了一批重大项目。

万博新经济研究所副所长、商业环境中心主任刘哲对《时代周刊》记者表示，今年以来，地方债券发行开始加速，国家发改委审批进度明显加快，为各地重大项目的启动提供了必要的保障。今年5月，在制造业投资增速持续下滑的背景下，基础设施投资增速保持平稳增长，真正起到了反周期稳定器的作用。

关注投资

去年下半年，稳定增长政策逐渐生效。今年第一季度，国内生产总值同比增长6.4%，与去年第四季度持平，好于市场预期。然而，自第二季度以来，由于中美贸易摩擦升级、全球经济放缓、市场预期变化等因素，经济下行压力加大。

在此背景下，当前各地经济运行普遍呈现“保持总体稳定，但下行压力加大”的趋势。以贵州省为例。今年第一季度，贵州省以9.2%的国内生产总值增长率位居中国第二。今年前五个月，贵州固定资产投资同比增长12.8%，比全国平均水平(5.6%)高出7.2个百分点。其中，基础设施投资占总投资的38.2%，仍然是贵州投资增长的重要支撑。

“从全省主要经济指标的现状来看，经济运行继续保持总体稳定、稳定和进步的结构。”5月30日，贵州省发展和改革委员会主任陈主持召开全省经济运行座谈会。他说，下一步要密切关注扶贫、稳定投资、扩大消费、增加财政收入、资金保障和企业培育等领域的新情况、新问题。；充分发挥投资的核心作用和消费的基础作用，千方百计扩大有效投资，采取更加精确的措施培育和扩大消费。

6月17日，甘肃省省长唐主持会议，指出前五个月全省经济保持平稳增长态势，但稳增长压力仍较大。各地区、各部门都不能乐观，也不能放松。陕西作为西部主要城市之一，第一季度国内生产总值增长6.3%，低于全国平均水平，但仍远未达到7.5%-8%的年增长目标。

6月19日，陕西省省长刘国忠主持召开稳增长专题会议，强调要大力推进有效投资，实行省市县领导干部挂靠重点工程制度，全力加快各项工程建设进度。

《时代周刊》记者发现，大多数地方在部署下一阶段的经济重点时，都把投资放在重要位置。华夏新供应经济研究所首席经济学家康佳对《时代周刊》记者分析称，目前出口不确定性明显上升，可以把握的确定性是扩大内需。“扩大内需，应从有效投资和扩大规模入手。去年，全社会固定资产投资同比下降5.9%，非常不利。应该使用的发展潜力和动能没有被利用，所以现在有必要在各个地方进行投资。”

中国人民大学金融学院副院长赵锡军对《时代周刊》记者表示，经济增长放缓将带来就业、经济增长势头和消费等一系列问题。快速启动投资将为经济增长带来更大支持，投资已成为各地稳定增长的重要起点。

“稳定的投资是稳定增长的重要起点，实施相关控制措施相对容易。地方政府对基础设施、民生工程和高科技产业的投资需求很大。”国家发改委投资研究所机构政策办公室主任吴亚平告诉《时代周刊》记者。

值得一提的是，消费、投资和出口仍然是经济增长的主要驱动力。然而，就出口而言，外部需求存在明显的不确定性。据刘哲分析，随着早期“出口攫取效应”的结束，下半年对美国的出口可能会非线性下降，但考虑到中国与东盟和欧盟之间的出口仍在上升，在一定程度上可以起到对冲作用。在消费方面，市场普遍认为当前消费仍有一定的扩张潜力，但已进入稳定增长通道。康佳表示，要形成可持续消费，必须通过有效投资、释放经济活力、增加居民收入和提高预期来调动消费潜力。

5g、人工智能等投资亮点

由于新开工大中型项目数量少，项目进展缓慢，今年1-4月广西固定资产投资仅增长5.7%，为1998年以来同期最低。

因此，广西发展和改革委员会开始把握项目和进度。一方面，定期监督项目进展和储备项目情况，发现问题及时协调解决；另一方面，对于政府投资项目和投资额在5000万元以上的大型项目，要逐一明确目标进度和责任单位，并采用逆向机制加快进度。

与广西类似，为了扭转西宁投资下滑的局面，青海省发展和改革委员会于6月10日至12日赴西宁对投资项目进行了调查和监督。

自6月份以来，广西、贵州、安徽、福建等地除了对投资项目进行调查和监管外，还集中发布了一批新的重点项目建设计划，总投资规模超过1万亿元。

6月16日，广西发布了2019年第二批自治区重大项目推进计划，涉及178个项目，总投资3018.7亿元，年计划投资162.6亿元。6月14日，贵州省发展和改革委员会发布了2019年第一批重大民间投资项目包，总投资1515.24亿元，计划民间资本1245.84亿元。

吴亚平的结论是，地方投资有两个主要特点:第一，它主要用于一些在建项目，以防止出现“半拉”项目；第二，它主要是用来补短处，加固薄弱环节，造福民生。

除了“铁公基”等传统基础设施，“5g”等新基础设施外，人工智能和工业互联网已成为当地投资的重点。例如，5月27日，深圳在2019年第二季度启动了113个新项目，总投资为1232.1亿元。深圳市发改委主任聂新平表示，下一步，深圳将加快规划和推进科技创新、产业培育、5g网络等新基础设施领域的一系列重大项目。今年以来，北京采取了许多措施来促进5g基础设施的建设。截至5月底，北京共有4983个5g站点，覆盖了城市的核心区域、与冬奥会和世博会相关的公园。

刘哲认为，我国基础设施建设呈现结构性特征，城市基础设施相对完善，但许多农村地区的基础设施发展有待提高。一方面，要加快基础设施特别是西部地区民生建设的短期投资，对冲房地产投资的下滑，确保固定资产投资增速在合理范围内。另一方面，对于中东部传统基础设施建设相对完善的地区，要加快网络、通信等现代基础设施建设，为知识产业、信息产业等新经济产业的发展提供必要的硬条件。

穿过“最后一英里”

如何形成有效的投资，发挥其作为稳定增长的垫脚石和稳定器的作用？康佳认为，要完善投资机制，政府不应该简单地采用过去的“直接投入战斗，坚持到底”的方法，而应该把更多的资金用于完善机制，寻求放大效应。“像ppp这样的机制可以实现四两个贡献——政府用少量的资金来煽动几倍的社会资本并形成有效的投资”。

吴亚平强调，要高度重视和妥善处理风险防范与稳定投资的关系。要防止“风险处置风险”的出现，防止新的隐性债务。要真正用投资来优化供给结构，弥补不足。

值得注意的是，随着房地产销售增长率的持续下降以及土地购买面积和交易价格的下降，市场普遍认为未来房地产投资增长率的拐点可能即将到来，这将对“稳定投资”带来一定压力，也可能对房地产相关产业链的消费产生影响。

“在继续保持基础设施稳定的同时，未来稳定投资的突破口在于激发企业的微观活力，特别是增强民间投资的积极性。”根据刘哲的分析，民营企业投资的恢复需要经过三个阶段:流动性提高、利润提高、新投资增加、前期扶持和减税政策，这使得民营企业恢复了对可持续经营的信心，企业的流动性得到了显著提高，但不足以支持其进一步扩大投资。未来，地方政府需要优化经营环境，注重硬环境，努力在市场化和法治化的软环境中实现新的突破，从而实现稳定投资的“最后一英里”。

国务院总理李克强6月25日在全国深化“分销服”改革和优化经营环境电视会议上表示，“分销服”改革和优化经营环境是促进“六个稳定”的重要举措，将激发市场主体活力，增强竞争力，释放国内市场巨大潜力，抵御下行压力，保持经济平稳运行。

此前，6月13日召开的浙江省上半年发展和改革体制经济形势分析会议也指出，要做好下一阶段的经济工作，发展和改革部门要以促进企业稳定为重点，努力推动改革继续深化，提高开放水平，营造透明公平的经营环境，加快资源要素集聚，全面实施供给侧结构改革，牢固搭建风险防范笼子。

吴亚平认为，下半年的政策不仅要坚持问题导向，还要保持决心，坚持目标导向。今年，中央政府扩大了稳定增长的范围。“没有必要在今年下半年出台特别大的刺激政策。建议适度加大稳定投资的力度，如适当增加地方政府专项债券的发行规模，允许重大项目，特别是国家鼓励的基础设施短板项目，在项目单位与金融机构达成共识的前提下，适度降低项目资本金比例。”