Libra“逼宫” 央行表态数字货币

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虽然facebook发布的天秤座密码货币项目很热门，但“正规军”中央银行数字现金的发展也引起了广泛关注。7月8日，中央银行支付结算部副主任穆长春在“数字金融开放研究计划启动仪式暨首届学术研讨会”上发表文件，称天秤座离不开中央银行的支持和监管，此后，央行研究局局长王信表示，天秤座可能对各国货币政策、金融稳定乃至国际货币体系产生重大影响。在这方面，中央银行直接发行数字现金将有助于提高货币政策的有效性，并促进中央银行今后对数字现金的研究和开发。分析人士认为，虽然数字现金在中国的研究和发展较早，但由于监管体系不完善、利率传导机制有待考虑的合理化以及人们认知理解的障碍等诸多挑战，央行的数字现金发行仍需先进行小规模尝试。

天秤座离不开监督

天秤座密码货币项目引起了广泛的讨论，也引起了中国人民银行的关注。最近，穆长春发布了一份文件，称天秤座创造了一种可自由跨境流动的可兑换数字现金。这种稳定货币的产生和发展离不开中央银行的支持和监督，也离不开中央银行和国际组织的监督合作，无论是从货币政策执行还是宏观审慎管理的角度来看都是如此。

6月18日，社交媒体facebook正式发布了关于天秤座的白皮书，这是一个密码货币项目，一经推出就引起了全球的热议。一些人认为天秤座是一个超级主权货币，而另一些人认为天秤座生于空将重塑国际货币和金融体系。

根据天秤座的白皮书，天秤座是“金钱”及其相应金融基础设施的结合体。与现有的只与单一法定货币挂钩的稳定货币不同，天秤座被设计成与多种法定货币(一篮子货币)挂钩的稳定货币。

“天秤座在一定程度上解决了信任和广泛使用的问题，但随着它的进一步使用，它是否能充分发挥货币的功能是一个大问题，这可能会对各国的货币政策、金融稳定乃至国际货币体系产生重大影响。”7月8日，王信在“数字金融开放研究项目启动仪式暨首届学术研讨会”上说。

他还指出，金钱的背后是利益、权力、国际政治和外交。如果一种支付工具甚至扮演了货币的角色，它将不可避免地影响法定货币，从而直接影响一个国家的货币监管和金融监管。在涉及国家主权的货币领域，我们能否对所谓的国际货币和超主权货币敞开心扉，这是一个很大的问号。

从下一步如何应对天秤座的挑战的角度来看，王信认为，是否加快推出央行的数字现金，或者各国是否也支持自己发行类似天秤座的数字现金，以应对国际支付领域的挑战，也是值得考虑的。

促进数字现金的研发

会上，王信指出，央行直接发行数字现金将有助于提高货币政策的有效性，促进央行未来对数字现金的研究和开发。

他表示，央行货币数字化将有助于优化央行货币支付功能，提高央行货币地位和货币政策有效性。中央银行的数字现金(cbdc)可以是一种生息资产，可以满足持有人对安全资产的储备需求，也可以是银行存款利率的下限。央行的数字现金可以成为新的货币政策工具。首先，央行可以通过调整央行的数字现金利率来影响银行存贷款利率；其次，它有助于打破零利率的下限。

据了解，中国人民银行是首批对数字现金进行研究和试验的中央银行之一。与大多数人理解的数字现金不同，央行发行的数字现金实际上是“数字法国货币”。王信指出，中央银行的数字现金在中国被定义为m0，在一定程度上是现金的替代品。比特币和其他密码货币很难发挥货币的作用，只能被称为密码资产，对法定货币和货币政策的影响有限。

从央行数字现金对货币政策的影响来看，中国(香港)金融衍生品投资研究所所长王红英今天在接受《新京报》采访时表示，央行发布的数字现金研究采用了可追溯、可跟踪、可预测的区块链技术作为其重要功能。这使得中央银行在制定货币政策、控制通货膨胀、制定宏观经济决策等方面具有科学的参考价值。，国家货币总量对实体经济的适应性将会更好。

资深金融分析师肖磊今天告诉《京华商报》,从货币政策的角度来看，目前传统的货币政策只能是数量和价格的调整，很难实现精确的流动性调整，如有针对性地降低from然而，数字现金可以跟踪整个货币使用的具体流程，这使得货币政策更有针对性。

上海的一位分析师也指出，由于央行的数字现金具有与纸币同样的经济调控效果，如何设计合理的利率传导机制对货币政策的传导效果和国家的经济发展有很大的影响。

首先在小范围内尝试

事实上，虽然我国中央银行非常重视数字现金的研究，开展数字现金的研究也比较早，但创新意味着打破传统，随之而来的是一系列的问题和挑战。

王信表示，中国人民银行高度重视与金融技术应用相关的研发，自2014年开始组织数字现金研究。2015年，金融研究所成立了互联网金融研究中心。2017年5月，央行数字现金研究所正式挂牌上市。为了加强金融技术工作的研究规划和协调合作，央行于2017年5月成立了金融技术委员会。经国务院批准，中央银行正在组织市场机构联合开发dc/ep(具有数字现金特征的支付工具)。

针对目前央行在发行数字现金时面临的问题，肖磊指出，要借助新区块链技术实现竞争力，有必要重新设计法国货币的运行和管理体系。一旦采用更为分散的设计，数字现金的跨境流动可能变得不可避免，这可能与中国目前逐步开放外汇和资本市场的政策相冲突。“央行现在需要考虑的仍然是创造数字现金，无论是针对国内场景使用，还是成为全球数字现金。”

王红英进一步告诉记者，目前，数字现金的法律法规体系建设还没有到位，普通民众对数字现金的认识和理解还存在障碍。此外，全球化是以贸易结算为基础的，流通中使用货币的方式更为传统，货币发行机制没有根本改变。未来，数字现金需要先小规模尝试，比如2019年第五套人民币，数字货币的实验可能在5元纸币的基础上进行。只有积累了一定的经验，满足了传统经贸结算和汇兑等值的需要，才能大规模地开展数字现金的发行。

此前，4月29日，央行官方网站宣布，央行将从2019年8月30日起在2019年发行第五套人民币，新发行的人民币中没有5元纸币。央行解释说，为了提高人民币的防伪能力和流通寿命，选择了5元低面额、小流通的钞票进行相关新技术的应用研究，其发行工作另行安排。当时，一些分析师认为，央行在研究5元纸币时，可能会将区块链等技术应用于伪钞，并追踪其流向，类似于数字现金的尝试。