2020年专项债部分新增额度提前下达 规模最高可达1.29万亿

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近日，国务院常务会议决定，明年将按规定提前发布新的专项债务额度，市场预计这部分的最高额度可达1.29万亿元。9月8日，业内人士在接受《证券日报》采访时表示，这是反周期调整政策的体现。

据悉，国务院常务会议已确定，根据地方重大项目建设需要，明年新增专项债务额度将按规定提前下达，以确保明年年初能够使用。

提前发行特殊债券的新额度。财政部副部长徐洪才在最近的一次新闻发布会上介绍说，国务院被授权在2019年后提前一年发布下一年的新限额(包括一般债务限额和特殊债务限额)，不超过当年地方政府新债务限额的60%。授权期限为2019年1月1日至2022年12月31日。

根据财政部的数据，今年地方政府债务限额将增加3.08万亿元，其中一般债务限额为9300亿元，特殊债务限额为2.15万亿元。据市场估计，理论上提前发行的特种债券最高可达1.29万亿元。

根据中信证券(600030)(香港股票06030)的研究报告，特殊债务的理论可用金额并不低。同时，研究报告也注意到，一方面，项目投资直接排除了以前比例最高的土地储备和棚改，符合要求的投资在一定程度上受到项目储备有限和投资意愿低下的限制；另一方面，该政策非常重视投资的及时性，这进一步提高了对项目的要求。

交通银行金融研究中心(601328)(港股03328)首席研究员唐建伟表示，提前第二年发行专项债券的规模，可以使地方政府提前启动储备项目，提前跟进，金融机构也可以提前安排资金，提高专项债券发行效率，确保专项债券发行所筹集的资金能够在下一年的第一年进行配置，从而为实体经济提供支撑。

据业内人士透露，新的专项债务额度将提前发放，这将对基础设施建设产生显著的拉动作用。联讯证券宏观研究主管张德礼表示，预计将增加特殊债务，主要是基础设施相关领域的债务，其中一些债务还可能被用作煽动债务基金的资本。此外，预计明年一季度基础设施投资增速将明显加快。

“今年，明年的特别债务配额将提前4个月发布，这表明政府的反周期调整政策已提前实施，以确保明年上半年经济仍能在合理区间运行。”唐建伟说道。

徐洪才表示，今年地方政府专项债券要在9月底前全部发行完毕，10月底前全部拨付到项目上，要求各地尽快形成实物工作量。同时，根据全国人民代表大会常务委员会的授权，明年新的专项债券额度将按规定提前发行，并做好一切准备，确保明年年初投入使用并发挥作用，以拉动有效投资，支持短期补充，扩大内需。