精选优质成长企业 景顺长城刘苏业绩持续亮眼

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中国证券报(记者王鹏)近年来，a股热点和板块轮换的加速使得投资难度加大，单一的价值或增长策略已经难以适应快速变化的市场，而兼顾价值和增长的平衡式投资策略逐渐获得市场关注。景顺长城研究中心副主任刘苏是中国基金经理中具有领先优势的典型代表。京顺长城股票基金的“双子”——由其管理的京顺长城力量平衡与质量增长基金继续表现出色。

根据银河证券的数据，截至8月14日，刘苏自2015年9月29日开始管理京顺长城功率平衡混合动力车以来的回报率为145.35%，而同期的基准回报率为45.08%。此外，作为京顺长城品质成长组合的初始基金经理，该基金自2020年1月3日成立以来，累计回报率为32.05%，同期基准为9.75%。在投资策略上，刘苏在管理这两只基金时坚持了“质量与成长”的选股标准。刘苏认为，企业的优秀品质来自高资产回报、充足的再投资机会、充裕的现金流、优秀的管理和资产配置能力。在此基础上，从五个维度进行选择，包括宏观经济形势对行业的影响、行业周期对企业效率的影响、行业增长、行业格局和估值水平。第三步是从资产回报率、业绩增长、现金创新能力和估值合理性四个标准来衡量特定股票的经营质量和增长潜力。

从第二季度报告的头寸结构来看，京顺长城的质量增长与高端白酒、房地产、光伏、消费电子、互联网等行业的龙头企业以及a股和港股混在一起。京顺长城均势组合侧重于白酒、医药、农业、房地产、银行等行业，体现了均衡配置的特点。“除非市场被极度高估或低估，否则从长远来看，选股比择时更重要。”刘苏说。

展望未来，刘苏表示，金融市场流动性最宽松的阶段已逐渐过去，市场估值改善已进入下半年。企业利润恢复需要时间，市场预计将保持波动格局。在具体投资方面，我们长期以来对投资目标持乐观态度，以卓越的商业模式、卓越的企业竞争力、成长性和合理的估值为投资目标，重点是大消费、医疗服务、互联网和先进制造业。