博时基金卓若伟：通过“固收+”在不确定市场中寻找绝对收益

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中国证券报(记者何毅)在不确定的市场中寻求绝对回报往往是许多投资者想要追求的目标。博世拉基金绝对收益部投资副总监卓认为，目前基金需要寻找相对稳定的投资品种，“固定收益加”有望成为理财基金的新阵地。

一般来说，“固定收益+”战略基金主要分布在一级债务基础、二级债务基础和部分债务混合基金中，往往通过投资风险相对较低的债券等固定收益资产来建立一定的基本收益；在此基础上，辅以少量的股权资产来提高收益，努力实现长期稳定的增值收益。

卓认为，现在正是制定“固定收益+可转换债券”战略的好时机。债券、股票和可转换债券这三类资产具有长期配置价值。

从债券资产的角度来看，卓认为，经过两年多的牛市，债券收益率自第二季度以来一直在向下波动。尽管债券收益率自5月以来有所反弹，但10年期债券收益率仍处于历史低位。随着疫情对经济的影响在今年下半年缩小，债券收益率将呈现自上而下的态势，并在今年年底前保持一定的波动性调整。

就股权资产而言，卓分析，上半年医药、消费、科技等方面的表现相当突出，部分股票确实估值较高。但是，从长期来看，受老龄化趋势和叠加的药品价格改革等因素的驱动，医药行业具有中长期发展潜力；经过长期的餐饮积累，行业集中度相当明显，龙头企业财务状况健康，盈利能力突出，属于长期价值稳定的行业；基于经济转型升级，高技术代表生产力的发展方向，芯片、电子、半导体等产业的发展方向具有很强的确定性。

对于可转换债券，卓分析认为，可转换债券既有股权又有债务，具有广泛的时间价值。Wind数据显示，可转换债券市场已达到约6000亿元人民币，可转换债券市场仍有巨大的空市场空间和持续的增长速度。

据悉，拟由出任基金经理的博世恒盛(Bosera Hengsheng)的一年期混合持股正在发行，该产品将采用典型的“固定收益+”策略。