见证历史:380万人＂狂欢＂ 1亿多股民围观 科创板这些情况可能上演

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在打开市场之前，先熟悉规则，然后猜测表现。

7月22日，备受关注的第一批科技股上市了，希望参与的投资者也在蓄势待发。在开放市场之前，我们必须首先清楚地了解规则，然后在第一天预测市场的表现。

截至目前，已有380多万投资者开通了科技板块交易权限。

需要理解交易规则的八个要点

与a股现行规则相比，科技股有许多不同之处。例如，在上市后的前五个交易日，没有价格限制，然后价格限制是20%。此外，科学技术委员会还建立了盘后固定价格交易机制。

1.开户门槛(50万元+2年):

科技板块交易权限开放的两个条件:

①开户前20个交易日证券账户和资本账户日均资产不低于50万元人民币。

2 .参与证券交易超过24个月

2.t+1机制保持不变

和目前a股的规则一样，科技股仍然实行t+1日交易。

3.前五个交易日没有增减，然后增减20%

目前，a股新股上市首日最大涨幅为44%，之后涨跌幅度限制在10%；上市后前5个交易日没有涨跌，涨跌幅度以20%为限。

4、30%、60%暂时停止

在没有价格限制的日子里，有一个临时的暂停机制。科技板块的临时止损将首次高于开盘价30%和60%，主板将分别高于开盘价10%和20%。

同时，在临时停止时间方面，a股主板第一次停止30分钟，第二次暂停至14:57；科技板块的临时停留时间是10分钟。如果暂停时间超过14: 57，将在14: 57恢复交易。

5.有投标限额委托的要求

科技股、a股主板和集合竞价都有限价委托和市价委托。然而，也有一些不同之处。基于防止大幅度波动和操纵的原则，科学技术委员会的有限委托增加了限制。

如果没有价格限制和20%的价格限制，很难看出巨额订单是否会在瞬间被大幅拉高或抑制。由于a股主板的限价委托可以在每日波动范围内，但科技股的限价委托相对于基准价有2%的限制。

科技局限定价格交易，设定申报买入价格不高于基准买入价格的102%，申报卖出价格不低于基准卖出价格的98%。

基准价格是多少？

其中，买入(卖出)基准价是立即披露的最低卖出(最高买入)申报价格；

如果没有立即披露的最低卖出(最高买入)申报价格，则为立即披露的最高买入(最低卖出)申报价格；

如果没有立即披露最高买入(最低卖出)申报价格，则为最新交易价格；如果当天没有交易，那就是之前的收盘价。

简而言之，每个人在市场软件中看到的都是买一个(卖一个)的价格。

6.市场价格被赋予保护价格

目前，在主板市场价格委托的基础上，科技板块增加了投资者可以接受的最高买入价格和最低卖出价格。

7.申报的科技股不少于200股

目前a股主板的交易是100股和整数倍，但科技股需要200股，然后可以增加1股，即可以挂200股或交易201股。

单笔申报的最大数量已经从目前a股主板的100万股下降到10万股限价单和5万股市价单。

8.小时后添加固定价格交易

科委增加了固定价格盘后交易，盘后交易时间为:15:05-15:30；根据当天的收盘价匹配盘后固定价格交易，盘后交易在9: 30-11: 30和13: 00-15: 30报告。

开市第一天的十大猜测

人们对此很期待。每个人都在思考科技股第一天开盘时会发生什么，哪些股票会大幅上涨，当天会发生什么，该组织将扮演什么角色，是否会挪用资金等等。

1.第一天的最高通货膨胀率是多少？

近期接受媒体采访的一些券商预测，由于科技股和主板的发行机制和交易规则不同，虽然各种基金的关注度较高，但市场化的发行机制决定了初始收益率不会太乐观，第一天的平均涨幅很难超过100%，但短期内也很难突破。

首先，科技股的发行价已经反映了机构投资者经过充分博弈后的理性定价。从市盈率估值的角度来看，发行后的稀释市盈率已经达到50倍以上，因此很难在此基础上再翻一番；但是，作为第一批经过仔细筛选的科技板块企业，市场关注度也很高，突破的可能性不大。

2.第一天的波动可能非常大

上海证券交易所认为，科技企业往往具有业绩不确定性大、估值难度高的特点。因此，在新股发行的初始阶段，其二级市场价格往往波动较大。从海外市场来看，IPO初期也存在较大波动。2019年上半年，纳斯达克新股上市前20天，最大日涨幅达到316.5%，最大日跌幅为52.0%。香港主板新股上市前20天，每日最高涨幅为218.6%，每日最高跌幅为48.0%。

以个股为例，去年9月在纳斯达克上市的威来汽车，发行价为6.26美元，前三个交易日一度上涨至13.80美元，涨幅为120.44%，之后开始大幅下跌，并在10个交易日内跌破发行价。另一个例子是今年5月在纳斯达克上市的瑞迅咖啡。在第一天经历了52%的上涨后，它一路下跌，在第五个交易日跌破发行价。

3.周转率和周转率是多少

根据中信证券最新研究报告(600030)，预计开市第一天科技股平均换手率为35%~65%，成交量为130亿~ 240亿，平均涨幅预计在20%以内。第一天之后，交易活动将明显减少，五个交易日之后，预计交易额将减少60%，在50亿到100亿之间。相比之下，创业板首日首批28只股票的平均成交量为88.9%，成交量为219亿只，占市场总成交量的10.1%，平均涨幅为106%。

4.开市第一天的趋势是什么

中信证券表示，第一天的趋势显示，开盘价很有可能走高、走低，然后缓慢上涨。在t+1机制下，在第一天的全成交量后，卖出压力将明显减小，因此空的持续调整是有限的，更有可能走出开盘走高、走低然后缓慢上涨的趋势。过去创业板新股的分时走势也符合这一特点。

5.哪些股票会更活跃

中信建投(601066)证券表示，从行业分布来看，科创董事会更注重技术创新能力，行业分布主要集中在电信管理行业和设备制造业。就规模而言，25家公司计划筹资309.7亿元。除中国郝彤(688009，股票咨询)外，其他企业筹集的资金大部分集中在5-1亿元之间。

从利润增长率来看，具有核心竞争力的科技企业，如ArcSoft Technology (688088)和中卫公司(688012)的绩效增长率最高。从R&D的可持续发展能力来看，ArcSoft技术的R&D投资比例也是最高的。因此，从科发板标杆企业的角度来看，电子、计算机、高端设备等行业的科发板标杆企业将是活跃的。

6.是否暂停交易

科技股临时停牌设置了两档，第一次比开盘价高出30%和60%以上，每次暂停10分钟。

由于开盘价在第一天波动很大，如果不是很高，开盘价有可能上涨30%或60%以上，这可能导致交易暂时暂停。如果开盘价异常高，如果价格过度向下波动，也可以暂停交易。

7.公共基金将扮演什么角色？

最近，各基金公司都收到了《关于公募基金参与科技板块投资相关要求的通知》。根据通知，基金公司应充分发挥专业引领作用，坚持长期投资、价值投资和理性投资，严格控制投资交易周转率，保持基金产品投资策略和投资风格的稳定性和一致性，禁止跟风炒作、追涨杀跌。

8.科技股相对于基准股票的表现如何

科技股相对于基准股票的表现取决于科技股的首日涨幅。最近，科技股基准指数已经有所反应，市场也已经有所预期。因此，如果市场在7月22日开市，科技股涨势超出预期，科技股基准有望上涨。然而，如果涨幅低于预期，科技股基准可能受益，并在弱势趋势中套现。

9.该机构可以发挥稳定作用

中信证券表示，机构股在科技股新股首日流通中所占比例较高，这有助于抑制投机。从机构实力来看，首批28只创业板股票中，只有20%被下线，且被限制3个月。创业板的开放相当于一个散户完全参与的市场。

然而，科创板第一批上市公司和机构的平均流通比例达到59.6%，机构相对理性的行为能够抑制市场投机。此外，证券借贷机制、新的报告机制和对异常交易的严格监督都有助于抑制投机。

10.资本转移的影响是什么

根据上海证券交易所的消息，科技股的上市不会从主板上“抽血”。首批25家上市公司产能有限。如果换手率是80%，将会有300亿左右的交易，这比上海和深圳的主板要小。

从最近几周周一的成交量来看，7月15日、7月8日和7月1日a股的成交量分别为6138亿元、4679亿元和4223亿元，而科技股的成交量预计在10%左右，并不太高。