大数据透视首批科创板上市公司：盈利能力和研发投入力度均超A股

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与行业平均市盈率相比，第一批科技板块上市公司中有近90%存在估值溢价，12家公司的溢价幅度超过50%。

科学技术委员会如期到达，25家公司准备出发。据《证券时报》数据鲍统计，2018年首批25家上市公司中，科技板块的投资金额平均占总收入的11.3%，共有5726项专利。与创业板上市公司和可比a股上市公司相比，R&D属性更强。

与行业平均市盈率相比，第一批科技板块上市公司中有近90%存在估值溢价，12家公司的溢价幅度超过50%。

初始市盈率低于首批创业板上市公司

科创板前25家上市公司的平均初始市盈率为53.4倍。五家公司的初始市盈率超过60倍，占20%，比创业板上市的前28家公司低12个百分点。8家公司的初始市盈率不到40倍，占32%，而2009年10月第一批创业板上市公司的初始市盈率均超过40倍。科技板块第一批上市公司的发行估值低于创业板第一批上市公司。

科创板前25家上市公司中，有22家公司的估值高于行业平均市盈率。12家公司的初始市盈率溢价超过50%，4家公司的估值溢价超过100%。

首批25家科技板块上市公司实际募集资金370.18亿元。与计划筹资总额310.89亿元相比，比首批创业板上市公司高出19%。25家公司实际募集资金均超过5亿元，5家公司募集资金超过15亿元。在首批上市的创业板公司中，超过60%的公司首次筹资不足5亿元。科技板块上市公司实际筹集的资金和可用于项目投资的金额较高。

它已经积累了5726项专利

R&D的投资超过了a股可比公司

2018年，第一批科技板块上市的25家公司R&D投资中值为5745万元，R&D投资平均占收入的11.3%，高于所有基准a股上市公司R&D投资的9.3%。

从R&D投资增长率来看，在首批上市的25家科技板块公司中，2018年有15家公司的研发支出同比增长30%以上，占60%，R&D投资增长率有7家公司同比增长50%以上，占28%。

在第一批科技板块上市的25家公司中，40%的公司R&D人员占30%以上，而在可比a股上市公司中，只有28%的公司R&D人员占30%以上，而在所有创业板上市公司中，这一比例仅为24%。从员工构成来看，第一批上市的科技板块公司具有较强的R&D属性。

从科研成果来看，首批登陆科技板块的上市公司累计拥有5726项专利，其中发明专利的比例接近40%。11家公司拥有100多项专利，5家公司拥有300多项专长。中国郝彤(688009)、中卫公司(688012)和广丰科技(688007)都拥有700多项专利。

行业集中度非常高，一半的市场价值超过50亿元

首批进入科委的25家公司集中在证监会的7个行业，其中计算机、通信及其他设备制造和特种设备制造两大行业的公司有17家，占68%。在所有申请设立科技局的企业中，上述两个行业的企业占38.5%。在首批创业板上市的28家上市公司中，公司数量最多的两个行业占32%。相比之下，科技板块第一上市公司的行业集中度较高。

根据发行价和首次公开发行后的总股本计算，首批25家科技板块上市公司的市值在20亿至620亿元之间，中值为65.25亿元，远高于所有创业板上市公司的中值16.46亿元。

从不同地区来看，6家公司的初始市值超过100亿元人民币，占24%，半数以上公司的初始市值超过50亿元人民币。中国郝彤和兰琪科技(688008)的总市值分别为619.5亿元和280.2亿元。在所有创业板上市公司中，只有7%的公司初始市值超过50亿元。科技板块首批上市公司的市值明显高于创业板公司。

首批25家上市公司在2018年实现盈利，其中归属于母公司的净利润中值为1.17亿元，13家公司净利润超过1亿元，占52%，比所有创业板上市公司高出10个百分点。只有一家上市公司的净利润低于5000万元，而在创业板上市公司中，近40%的公司2018年的净利润低于5000万元。科技板块首批上市公司的整体利润规模超过创业板。

第一批科技板块25家上市公司的盈利能力明显高于可比a股公司的整体水平。2018年，科技板块首批上市公司净利润中值为19.77%，比基准a股公司高出10个百分点；净资产收益率中位数为23.23%，比基准a股公司高出17个百分点。

纵向来看，科技板块第一批上市公司近三年利润逐年增长，2018年销售净利润率和净资产收益率分别比2016年提高了3.6和6.5个百分点。同期，a股可比公司的盈利质量下降。

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