险资密集举牌上市公司引发市场瞩目

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最近，保险基金频频贴牌上市公司，引起关注。

最近，根据中国保险协会的网站，中国人寿在同一天发布了两个上市公司信息披露公告。根据一项公告，中国人寿通过香港股票二级市场购买了中国太平洋保险的h股。本次交易完成后，中国人寿持有约1.4亿股中国太平洋保险h股，约占中国太平洋保险h股股本的5.04%。截至今年8月1日，中国人寿集团整体(包括中国人寿和中国人寿)持有中国太平洋保险约5.08%的h股。

在另一份信息披露公告中，中国人寿表示将增持股份，并通过二级市场发布万达信息。股权变更后，中国人寿及其联合行动持有万达信息10%以上的股份。

中国人寿和万达信息源于去年保险基金参与解决上市公司股票质押的流动性风险。去年10月，中国人寿资产在保险行业推出了第一个特别产品“中国人寿资产-凤凰系列产品”，该特别产品的第二个订单是购买股票和贴牌万达信息。记者注意到，今年6月，中国人寿宣布已与上海万豪投资有限公司达成股份转让协议，并转让了后者持有的万达信息5500万股股份。中国人寿及其联合行动有望通过此次行动成为万达信息的最大股东。然而，随后不久，由于股权转让方未能达成股权转让协议的有效条款，中国人寿发布了《关于终止接受万达信息股份协议的公告》，这也是中国人寿最近再次募集万达信息之前的一个插曲。

本月，中国人寿还上市了中国通用核电有限公司..今年4月，中国人寿还在广告中宣传了神湾宏源集团有限公司

今年保险标语牌的另一个主角是平安人寿保险。今年7月，平安人寿委托平安资产管理香港与中化香港和中国金茂签署配售及认购协议，并通过协议转让以每股4.8106港元的价格转让了约17.87亿股中国金茂股份。交易后，平安人寿及其关联方持有中国金贸股份，占交易扩大后中国金贸总股本的15.22%。

平安人寿在这一年的另一个招牌行为也发生在房地产公司身上。今年2月，平安人寿宣布，通过股权转让，平安人寿及其关联方将增持华夏幸福股份至后者总股本的25.25%。

据统计，自今年年初以来，已有7家保险基金的标语牌，涉及6家上市公司。2017年和2018年，拥有保险资金的上市公司数量分别为8家和9家。今年上半年，带有保险标语牌的上市公司数量接近前两年的标语牌数量，这也是近期保险标语牌行为备受关注的原因之一。

从某种程度上说，保险资金标兵行为的恢复与监管部门自去年以来不断放宽保险资金入市的政策限制有关。监管部门不仅表示正在积极研究提高保险公司股权资产监管比例，还于近日发布了《保险资产负债管理监管暂行办法》，其中还表示，对于资产负债管理能力强、匹配状况好的保险公司，应根据市场需求和公司实际经营情况，在资金的范围、方式、比例、保险产品等方面给予适当的政策支持，鼓励经营稳健的保险公司先行一步。

同时，处于转型期的保险公司也有自己的招牌逻辑。一位业内人士告诉记者，保险基金规模较大，偏好流动性好的股票，而高股息率的股票受到保险基金的青睐。“保险基金更喜欢盈利能力强、业绩相对稳定的个股。2018年，保险尴尬类股票的平均净资产收益率为8.5%，远高于2.1%的市场平均水平。”不难解释为什么像中国太平洋保险这样的上市公司会出现在保险资金的“购物车”中。

此外，一些专家告诉记者，保险公司可以寻求与已上市公司的协同作用。记者注意到，中国人寿首次投资万达信息时表示，将充分整合中国人寿系统内外部资源，探索与万达信息在民生和政务信息化领域的深度合作。中国平安与中国平安登广告的华夏幸福在签约仪式上还表示，中国平安将为华夏幸福提供融资信贷、保险、理财、资产管理、账户现金管理、投资银行等综合金融服务，支持华夏幸福新工业城的发展和运营，共同推动新工业城所在区域县域经济的转型发展。双方还将共同探索在社区个人金融服务、医疗卫生管理、社区电子商务、第三方支付和智能应用、大数据分析与应用等领域的全方位合作。

当然，在保险资金的招牌背后，新会计准则也是不可忽视的重要影响因素。目前，在a股上市的保险公司中，只有中国平安在2018年开始实施新规定，但新会计准则已经开始对其他保险公司的资本运用策略产生影响。

根据新规定，金融资产的分类将增加损益表的波动性。权益资产只能包含在两类科目中。收到股息的权益资产计入fvtoci(即以公允价值计量且其变动计入其他综合收益的金融资产)，其浮动损益不能转回。大多数其他权益资产包括在公允价值损益中(即以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产)。为了降低波动性，专业人士告诉记者，保险公司将提高高股息率蓝筹股的配置比例，降低股价波动性高的中小股票的配置比例。

(张乐的这幅画)