幻方量化将暂停申购现有产品 量化私募容量已到极限？

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8月13日，国家商报记者独家获悉，宁波魔术广场量化投资管理合伙企业(有限合伙)给投资者发了一封信。

在信中，魔术广场量化表示，截至本月初，魔术广场量化的管理规模已超过100亿元人民币，公司决定至迟于2019年10月31日暂停目前所有产品的认购和追加，以控制管理规模。

控制管理规模

在致投资者的一封信中，魔术广场量化公司对暂停现有产品的认购以控制规模做了具体解释。

魔术广场表示:“到本月初，魔术广场的管理规模已经超过100亿元。我们决定在2019年10月31日之前暂停所有现有产品的订购和添加，以控制管理规模。”

“在管理规模的考虑上，我们始终保持最审慎的态度，从长远和全局的角度来控制。因此，尽管我们的产能仍然是空，并且根据我们的连续观察，管理规模的逐渐增加对市场和收入没有明显的影响，我们仍然决定控制规模增加的速度。之后，我们将发行新产品，鼓励投资者长期持有。如果你还想购买魔方量化现有产品，你最迟可以在10月31日前认购。产品赎回事宜不受暂停认购影响，投资者可在开放日正常赎回。”

魔术广场被称为量化投资领域的“四大金刚”之一。自2016年以来，公司已筹集资金并管理了10亿元人民币的规模。2019年，管理规模超过100亿元。魔术处方主要依靠达芬奇系统来赢得市场。其达芬奇原理基于人工智能+多策略+多周期。该系统站在人工智能技术的前沿，在股票投资策略上进行了大量创新，开发了多策略、多周期的投资模型，实现了收益叠加。

以沪深500指数提升策略为例:技术选股策略贡献15%超额收益，基础选股策略贡献5%收益，长期择时策略贡献10%收益，中短期择时策略贡献10%收益，造市策略(毫秒级交易执行优化)贡献5%收益。此外，一些对冲工具(包括股指期货、场外证券借贷和指数期权)相互叠加，以获得超出预期的绝对回报

首席执行官:大规模的确会影响收入

近年来，量化投资的迅猛发展超出了人们的想象，量化基金已经成为投资领域不可忽视的新生力量。

根据中国科学技术基金会发布的数据，截至今年6月底，证券私募股权基金的规模为2.33万亿元，略低于第一季度末的2.35万亿元。2019年第二季度，新发行(备案)的产品有4，115种，与第一季度相比大幅增长了71.38%，历史上2016年第三季度只有5，563种。在新产品数量排名前20位的基金经理中，数量型私募基金占绝对多数，超过60%，反映出数量型私募基金产品受到市场的广泛青睐。

为使公司暂停购买现有产品以控制规模，国家商报记者于8月13日联系了魔术广场ceo徐进。

徐进告诉记者，规模确实影响收入，而公司的规模意味着100多亿元并没有明显影响收入。但是如果我们现在不控制它，当它达到200亿元的时候，肯定会有很大的影响。

“在目前的市场成交量下，魔方管理规模的上限可能在150亿到200亿元之间，这将受到市场的影响，所以没有准确的数值。我们还需要不断改进我们的战略，并继续扩大我们的能力。”徐进说。

量化私募能力的极限有多大

深圳厚市天成投资有限公司总经理侯严俊在接受记者采访时表示，量化是一个非常大的系统，包括定量选股、定量多空、定量cta、定量高频等。其中一些策略在规模上是有限的，比如定量对冲。首先，股指期货本身头寸有限；第二，投资有一个“不可能的三位一体”，即高回报、低回撤和大容量不能同时实现。

“魔方是多策略的。如果我们单独量化套期保值，我们将达到产能极限。为了追求高回报和低回撤，我们必须放弃规模。如果我们通过定量选股来提高指数，理论容量是非常大的。魔法药方必须根据自身的战略特点做出合适的选择。量化是一个大框架，不考虑其他因素，容量基本上是不必要的。没有具体的条件，这个问题是无法澄清的。基本方面也可以量化，事件驱动也可以量化。因此，没有定义，理论容量是非常大的。现在，人们对量化有很大的误解。当经纪人听量化时，他们认为这是量化对冲，而期货公司认为这是量化cta。事实上，事情远非如此简单。”侯对说道。