人民日报海外版：降低实体经济融资成本出实招

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最近，中国人民银行发布公告，宣布改革和完善贷款市场利率形成机制。8月20日，国务院召开国务院政策例会，首次介绍了中国人民银行授权的全国银行间同业拆借中心发布的新的同业拆借利率以及降低实际利率的相关政策。业内人士指出，改革和完善低利率形成机制将有助于提高利率传导效率，促进更多信贷资源向小微企业和民营企业配置，从而缓解小微企业融资难的问题。

它比原来的基准利率低10个基点

低利率定价机制是促进我国利率市场化的一项重要的基本制度安排。中国央行副行长刘国强表示，新的一年期存款准备金率为4.25%，比原基准利率低10个基点，五年期存款准备金率为4.85%。“这种低利率形成机制的改革和完善，主要得益于三个方面:提高低利率的市场化程度，促进银行使用低利率，打破贷款利率的隐性下限。”刘国强说。

新lpr形成机制的改革主要有以下几个方面的变化:首先，lpr是通过对公开市场操作利率进行加点报价，主要是指中期贷款便利利率。中期贷款便利期主要为一年，反映了银行的平均边际资本成本，增加幅度主要取决于各银行的资本成本、市场供求、风险溢价等因素。，明显提高了lpr报价的市场化和灵活性；二是在原有一年一期品种的基础上，增加五年以上的一期品种；第三，报价银行在原有10家全国性银行的基础上扩大到18家；第四，报价频率由每日报价改为每月报价。

刘国强表示，引入新的lpr形成机制旨在推动利率市场化改革。所有报价银行都是按照市场化原则报价的，银行独立参考lpr进行定价，有利于疏通货币政策传导机制，提高市场资源配置效率，促进企业融资成本的降低。

解决小微企业融资困难

在今年的政府工作报告中，建议小微企业贷款综合融资成本降低1个百分点，大型国有商业银行小微企业贷款应提高30%以上。中国银行保险监督管理委员会副主任周亮(601988)(港股03988)指出，实施新的lpr将有助于降低企业尤其是民营和小微企业的融资成本，实现年度成本降低目标不成问题。

截至今年上半年，全国小微企业贷款余额达到35.6万亿元，其中普惠小微企业贷款余额为10.7万亿元，增速为14.27%。上半年新增普惠小微企业贷款利率为6.82%，比2018年平均年利率低0.58个百分点。“此外，通过减少一些信贷相关费用，融资成本降低了0.57个百分点。小微企业综合融资成本下降1个百分点以上，这一目标已分阶段实现。”周亮说。

周亮表示，目前中国仍存在“利率双轨”问题，影响货币政策的有效传导。低利率形成机制的改革和完善将促进贷款利率的“双轨一轨”，提高利率传导效率，促进实体经济融资成本的降低。

“血液循环应该顺畅，资金的流动速度不应该在一个池塘里拖延。通过这些毛细管是非常重要的。”周亮表示:“下一步，我们将继续加强监管和考核，推动银行进一步满足民营和小微企业有效融资需求，并与有关方面共同努力改善信贷供应，降低融资成本，努力解决融资难问题。”

让金融和实体经济积极互动

“利率市场化改革就像‘修运河’。其目的是使水流更顺畅，使水流更有效、更准确地流向农田，但水量大小仍取决于闸门。”刘国强说:“利率市场化改革有利于提高货币政策的效果，但不能取代货币政策或其他政策。下一阶段，中国人民银行将会同有关部门发挥政策协同作用，综合采取各种措施，有效降低企业综合融资成本，缓解小微企业和民营企业融资困难。”

一些市场参与者认为，在存款利率不变的情况下，贷款利率的下降趋势可能导致银行利差收窄，对商业银行产生不利影响。对此，刘国强表示，虽然银行利差在短期内会下降，这将影响银行的利润，但从长期来看，新的lpr机制有利于促进金融和实体经济的良性循环和健康发展，对银行和实体经济都有好处。

中国人民银行货币政策部主任孙国峰指出，今后央行将引导市场利率定价自律机制，加强存款利率自律管理，维护市场竞争秩序，稳定银行负债成本，为银行可持续发展创造有利条件。

“金融归根结底是一个服务业。如果你离开实体经济和金融业，你将成为一片无源之水和一棵无根之树。”刘国强指出，从长远来看，银行是服务业，银行依赖实体经济。如果实体经济的融资成本下降，银行的服务目标将增加；当实体经济融资成本下降，发展水平提高时，银行信贷不良率下降，信贷质量提高。“这是我们希望看到的金融和实体经济的良性循环和健康发展，从长远来看是好的。”