8月22日券商晨会研报汇编

本篇文章2323字，读完约6分钟

[川财证券]

宏观:截至目前，共有2095家上市公司披露了中期报告、业绩快报或业绩预测的具体盈利情况。2019年所有a股中期报告(包括业绩快报或业绩预测)的披露率为59%，其中主板为42.4%，中小企业板为67.72%，创业板为91.26%。根据披露的业绩，2019年主板、中小板和创业板的净利润增长率分别为25.35%、2.27%和-3.22%，2019年所有a股的增长率为19.72%。从行业角度来看，业绩报告或业绩预测披露率较高的行业有计算机、电子元器件、通信、农林牧渔、基础化工、建材机械等，披露率已超过65%，其中报告的累计净利润分别为15.44%、-5.5%、11.55%、276.68%、-17.66%，-农林牧渔超高的业绩增长率主要是神农发展(2002299)贡献的此外，业绩增长率较高的行业是国防军工和非银行金融，增长率分别为83.98%和78.73%，披露率达到50%以上，值得持续关注。

电子产品:根据国家质量认证中心的官方网站，目前有8款国产5g手机通过了国家3c认证。随着主要制造商5g手机的正式上市，预计从明年开始将会出现大规模的交易潮，这将推动智能手机的出货量回升。然而，中国国内手机在全球市场的份额却在不断增加。第二季度，中国智能手机品牌占全球市场份额的42%，其中华为手机排名第二，oppo排名第三，预计第三和第四季度供应量将进一步增加。目前，5g手机的价格仍处于较高水平，但未来的生产能力将进一步提高。手机产业链中的射频芯片、基带芯片、天线和材料等细分领域有望在销量和价格上涨的影响下迎来机遇。此外，除了手机，相关的电子子产品将同时更新，第五代苹果手表将于下月发布，这将有利于取代国内有机发光二极管板。

[CICC财富]

银行:8月20日上午9点30分，央行如期宣布一期低利率，1Y利率为4.25%，5y以上为4.85%(比14.35%的旧基准贷款利率低10个基点，5y以上为4.90%的旧基准贷款利率低5个基点)。1)当股票合约被调整，期货合约被起草时，银行将通过调整点数使实际利率水平可持续，因此即使lpr低于原来的基准贷款利率，实际贷款利率也会立即下降。2)现有贷款到期后仍需重新定价。根据到期日，假设新贷款定价基准从8月20日起下调10个基点，相应的上市银行2019年的利差将下降0.1个基点，利润将下降0.1%，2020年的利差将下降0.9个基点，利润将下降0.7%。市场对于这部分利差和利润的下降已经有了充分的预期。3)如果央行通过调整omo利率来引导lpr(下一次调整将在9月20日)，新机制下浮动利率贷款合同对应的实际贷款利率将随lpr逐月调整，比旧机制快。？与我们之前的判断一致，即完善贷款市场报价利率的形成机制是为了加速货币政策的传导，对银行利差有可控的影响。目前，在宏观经济不确定性、资本约束、信贷息差扩大和小银行风险清算概率的背景下，空.的息差并没有明显收窄

[中泰证券]

房地产:万科a(000002，诊所股票)；8月20日，公司发布了2019年半年度报告，上半年实现收入1393.2亿元，同比增长31.5%；归属于母亲的净利润为118.4亿英镑，同比增长29.8%。1)销售稳定:上半年，公司实现销售面积2150.1万平方米，同比增长5.6%，实现销售金额3340亿元，同比增长9.6%，增速居三大房企之首；2)坚持区域深度培育，成为主流产品:上半年公司在41个城市的开发业务销售额位居本地区前三，144平方米以下的中小户型住宅产品占比达到90.6%；3)有足够的资源可以结转，对未来业绩有很强的指导作用:报告期末，公司已出售未清资源整合4403.7万平方米，相应合同金额为6215.5亿元。此外，公司透露，预计全年完成面积将与年初计划基本持平(3076.6万平方米)，我们对公司全年业绩实现预期增长持乐观态度。保持审慎的征地投资，规划一线和二线，储备合理的资源。

煤炭:金能科技(603113，临床库存)；公司披露2019年半年度报告:营业收入41.8亿元(增长3.4%)，上市公司股东应占净利润3.92亿元(增长24.9%)，其中第一季度和第二季度分别为1.46亿元和2.47亿元。上市公司股东应占净利润扣除非常损益后为3.3亿元(-29.7%)，每股收益为可口可乐公司主要产品价格同比增长4.9%，而炭黑同比下降14%。2019年上半年，公司焦炭平均综合价格为1987元/吨(+4.9%)。焦炭价格上涨与下游钢铁需求增加和增值税税率降低有关。炭黑的平均价格为5546元/吨(-14%)，炭黑价格的下降主要是由于下游轮胎行业的低迷。盈利预测及估值:我们预计2019/2020/2021年度归属于母公司股东的净利润分别为8.4/8.9/14.2亿元，相当于每股收益分别为1.24/1.31/2.10元。

化学工业:恒大高科技(002591，临床股份)；公司披露了2019年半年度报告，业绩大幅提升。2019年上半年，公司实现营业收入2.08亿元，同比增长63.5%；归属于母亲的净利润为6004.2万元，同比增长285.40%。该公司的垃圾焚烧炉保护业务增长迅速，其技术继续领先。2019年上半年，公司的垃圾焚烧炉保护业务占公司总收入的14.0%，比2018年末增长6.0%。我们相信，公司正逐步将重点放在节能环保行业，这有望进一步推动垃圾焚烧炉环保业务的快速增长，该业务在总收入中的比重在未来将继续扩大。该公司是垃圾焚烧炉保护领域唯一的上市公司。公司创新推出垃圾焚烧炉保护业务，技术继续领先，订单量快速增长。随着下游需求的爆发，公司的垃圾炉保护和声学降噪业务迎来了市场机遇。