寿险产险境遇不同 上市险企下半年业绩或继续分化

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⊙韩主编

半年半年报披露过程中，上市保险公司上交的“中考”成绩单普遍超出市场预期。市场更担心的是，下半年的业绩是否还能靠上一层楼来维持？

根据多家券商的预测，下半年上市保险公司的业绩可能会继续分化:寿险公司的年业务增长率是可以预期的，而财产保险公司可能会承受更大的压力。它出现在最近披露的7月份业绩数据中。

人寿保险:担保业务引领增长

7月是保险公司在下半年实施业务战略的第一个月，因此通常被视为下半年业务前景的重要节点。

最近，上市保险公司披露的数据显示，7月份上市寿险公司月保费收入总体有所改善，月同比增速保持在较高水平。根据海通证券(600837)非银行团队的计算，7月份上市寿险公司的月保费收入同比增长9%，较上月增长1个百分点。

对保底产品的强烈需求是寿险公司发展的最深层、最重要的驱动力。近年来，上市寿险公司开始向高价值、长期和有担保的业务转型。

“新华保险(601336，诊断)和平安人寿保险，布局较早，转型较大，改善了政策结构，提升了业务价值。”一位保险分析师表示，起步较晚的PICC人寿保险已经取得了一些成绩。7月份公司月保费增长率达到16.69%，改变了上半年的下降趋势。

东兴证券(601198)非银行分析师刘家伟写道，随着健康保险转型的不断推进和2018年基数较低，预计下半年上市寿险公司新的单一业务将呈现“量价双升”的趋势。

根据券商调查结果，各上市寿险公司都在产品设计方面下了很大功夫，产品结构也在不断优化。适合不同年龄组和不同收入结构的产品层出不穷。这将是今年下半年寿险公司业务的一大推动因素。

此外，《商业银行保险代理业务管理办法》将于10月1日正式实施。PICC人寿保险副董事长兼总裁傅安平表示:“监管部门首次通过量化监管，提升了银保渠道的寿险退保来源，有利于行业健康、长期稳定发展。”

财产和意外事故:新车销量下降导致汽车保险增长疲软

相比之下，财产保险公司下半年的生活并不那么好。

据长城证券(002939)统计，7月份上市财产保险公司保费收入月增长率普遍低于上半年。以一家财产保险公司为例，其7月份保费收入为298.57亿元，同比增长率约为6.1%，远低于上半年的月度增长率。

海通证券的非银行团队预测，由于新车销售增长率下降，2019年财产保险行业的保费增长率将难以大幅提高。汽车保险将进一步从保费竞争转向服务竞争，各财产保险公司将重点提高续保率，以抵消新车业务下滑带来的负面影响。

“由于新车销量下降，汽车保险业务量有所下降，而非汽车保险领域仍有很大发展空空间。”PICC P&C总裁谢依群日前公开表示，公司上半年非汽车保险费收入同比增长31.4%，达到1085.5亿元，占比46%。随着改革的深入，这一比例将进一步提高。

据上述保险分析师称，在非汽车保险业务增长的推动下，整个财产保险业已经转向一个新的渠道。但是，由于非汽车保险在各种财产保险公司中所占的比重一般不到一半，下半年行业整体增长率不会太高，仍处于动能转换的调整期。

虽然业务增长率有限，但投资者不必太担心上市财产保险公司的年净利润。海通证券非银行团队指出，随着车险“报银结合”政策的推进，手续费及佣金率的下降将降低所得税规模，领先的财产保险公司控费能力较强，利润增长率有望持续提高。