外汇局取消QFII和RQFII投资额度限制

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10日，国家外汇管理局报告称，经国务院批准，国家外汇管理局决定取消合格境外机构投资者(qfii)和人民币合格境外机构投资者(rqfii)的投资额度限制。国家外汇管理局新闻发言人、首席经济学家王春英表示，全面取消合格境外投资者投资额度限制，是国家外汇管理局为落实党中央、国务院决策部署，深化金融市场改革开放，服务全面开放新格局而进行的一项重大改革。这也是为进一步满足外国投资者在中国金融市场的投资需求而积极推出的一项改革举措。

取消rqfii试点国家和地区的限制

中国分别于2002年和2011年实施合格境外机构投资者制度和人民币合格境外机构投资者制度。合格境外投资者制度是境外投资者投资国内金融市场的主要渠道之一，是促进人民币资本项目可兑换的重要制度安排，对中国金融市场的稳步开放和深化发展发挥了积极作用。

关于取消投资额度限制后合格境外投资者投资境内证券市场应遵循的外汇管理程序，王春英表示，下一步，国家外汇管理局将立即修订《合格境外机构投资者境内证券投资外汇管理规定》等相关法律法规，明确不再对单一合格境外投资者的投资额度进行备案和审批。

届时，境外投资者在获得证券监管机构批准的相关资格后，应按照规定委托境内托管银行办理相关登记，并持国家外汇管理局颁发的业务登记证在托管银行开立专项资金账户，办理后续资金汇兑等业务。

值得注意的是，在取消合格境外投资者投资额度限制的同时，也取消了rqfii试点国家和地区的限制。王春莹表示，欢迎世界各地符合条件的境外机构使用境外人民币进行境内证券投资。在rqfii试点国家和地区取消限制，将有助于进一步便利外国投资者投资国内证券市场，增强中国金融市场开放的深度和广度。

外国投资继续加速进入

目前，跨境证券投资在中国国际收支格局中占据了非常重要的地位。

2018年，中国跨境证券投资的总收入和支出(流入+流出)为2137亿美元，占整个资本账户总收入和支出的25%，比2002年大幅增长16个百分点。2019年上半年，中国非储备金融账户继续保持净流入趋势，其中外国投资者增持中国证券超过500亿美元。

然而，从资本市场外资比例的国际比较来看，证券投资基金的流入潜力仍然很大，为/0/。据初步统计，目前外资持有的国内股票市值占总市值的3.8%，外资持有的国内人民币债券市值占债券总市值的2.2%，远低于一些新兴市场经济体的外资持有水平。

展望未来，随着摩根士丹利资本国际公司(Morgan Stanley capital international Company)和富时罗素集团(FTSE Russell Group)等全球主要指数编制机构将中国a股和债券纳入其主流国际指数并增加其权重，将为中国证券市场带来持续的资本流入。全面取消合格境外投资者投资额度限制后，跨境证券投资便利化进一步改善。

外汇局强调，在继续推进资本项目开放的同时，将强化“宏观审慎+微观监管”的二合一管理框架，防范跨境资本大规模流入和流出风险，有效维护外汇市场稳定。

这不会导致股市大幅波动

中国人民银行副行长潘在第11届陆家嘴(600663)论坛(2019)上表示，要推进qfii和rqfii改革，扩大投资范围，研究适当放宽甚至取消qfii和rqfii配额管理。

对于海外投资者来说，配额的记录和审批一直是一个限制和阻碍。2016年银行间债券市场对外开放时，中国人民银行和外汇局不再设置资格审批和限额管理，取得了很好的效果。此次取消qfii和rqfii配额限制，意味着外国投资者在中国投资债券和股票将更加方便。

取消限额似乎会带来大量的增量资金，但这些资金不会一步到位，不会造成股市大幅波动。国家外汇管理局资本项目管理部相关负责人强调，将国际指数纳入a股是一个渐进的过程，外国投资者将逐步进行配置，不会对股市产生特别大的影响，短期内也不会有大量资本流入。