“超级星期四”再次来袭 美联储或如期降息25个基点

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市场再次迎来超级星期四。周四，美联储、英格兰银行和日本银行将宣布利率决议和政策声明。同一天，印度尼西亚央行、巴西央行和瑞士央行也将宣布利率决定。

市场参与者预计，美联储可能如期降息25个基点，而英格兰银行和日本银行可能保持当前利率不变。在宽松政策的浪潮下，新兴市场国家的央行可能会提前采取行动。

美联储可能会如期降息25个基点

在7月底按下近10年来首次降息的按钮后，美联储本周是否会继续此前的政策路线，已经引起了市场的广泛关注。

摩根士丹利华信证券(Morgan Stanley Huaxin Securities)首席经济学家张军对《上海证券报》表示，鉴于全球贸易形势对美国经济前景的不利影响，美联储可能会选择在本周降息25个基点。此外，美国总统特朗普最近向美联储施压要求降息，这可能也是美联储当时降息的原因之一。

“目前，美国的就业增长正在放缓，商业投资活动相对疲弱。我们预计美联储本周将降息25个基点。此后，美联储将两次降息，一次在今年第四季度，另一次在明年第一季度。”富国证券的高级经济学家萨姆·布拉德在给上海证券交易所的一封电子邮件中说。

然而，由于最近投资者对全球经济增长放缓的担忧有所缓解，市场对美联储本月降息的预期也有所减弱。根据商志研究所“联邦储备观察”的最新数据，交易员预计，美联储本周降息25个基点的可能性将从上周的92.3%降至目前的63.5%。

张军认为，即使美联储周四选择不降息，也并非完全超出市场预期。因为在美国经济衰退之前还有很长的路要走，而且美国经济是以消费为导向的，所以美国8月份的零售数据和消费者信心指数表现良好。因此，仅从经济基本面来看，美联储不需要立即做出货币政策反应。

英国和日本央行很有可能“无所作为”

英格兰银行和日本银行也将在本周宣布利率决定。市场预计，两国央行本月将维持现有利率不变，但未来可能会采取宽松政策。

根据路透社的调查数据，大多数经济学家预计日本银行本月不会降息。然而，在接受调查的41名经济学家中，有28名经济学家认为日本央行将在今年内采取宽松政策。

日本央行(Bank of Japan)副行长由纪夫正吉(Masayoshi Yukiya)曾公开表示，这也是在未来风险出现之前出台政策以预防问题的选项之一。一些分析师指出，这表明日本央行在经济恶化前采取预防性宽松措施的可能性正在增加。

张军认为，日本央行将拭目以待美联储的动态。如果美联储按计划在9月份降息，日本银行将考虑降息，但估计时间可能是明年。如果美联储选择在9月份不降息，日本央行的新利率政策将被推迟。

至于英格兰银行，张军认为，在短期内，英国退出欧盟进程的不确定性并没有直接影响英国经济，预计英格兰银行将维持目前的利率政策直到明年。

目前，世界主要经济体已经开始降息。张军认为，被动降息意味着货币政策只能对冲经济下行压力，但如果在经济下行压力出现之前选择先降息，将有利于经济发展。

因此，他表示，尽管目前新兴经济体整体经济运行相对稳定，但新兴市场国家央行可能会在全球经济面临更大下行风险的预期下提前采取行动。

货币政策的促进作用可能是有限的

货币政策能在多大程度上推动全球经济？

根据张军的分析，当前货币政策刺激经济的有效性正在下降。一方面，本轮全球宽松政策是在美国和欧洲国家的上一轮宽松政策没有完全退出的情况下出台的，因此货币政策的有效性大大降低。此外，在经济低迷的过程中，出现了人口老龄化、劳动生产率下降等结构性问题，仅靠货币政策是无法解决的。

他预测，全球降息将在今年第四季度和明年上半年提振全球经济。虽然短期经济下行势头会减弱，但不会改变全球经济发展转折点即将到来的趋势。