中证报头版社评：鼓励重组支持上市 做大做强证券基金机构

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不可否认，中国投资银行和财富管理机构现有的国际化程度、金融服务水平、人才储备和创新能力仍难以与中国的经济地位相匹配，“大市场、小行业、小机构”问题突出。从证券业的角度来看，整个行业中130多家券商的资产仅相当于高盛集团(Goldman Sachs Group)旗下一家华尔街投资银行的规模。在中国企业走向世界的过程中，国内投资银行提供的股票、债券、并购等金融服务的市场份额普遍较小。

根据商务部等部门发布的最新数据，2018年中国对外直接投资达到1430.4亿美元，成为世界第二大外国投资者。与世界第二大经济体和世界第二大外国投资者的地位相对应，居民对理财和投资银行服务的需求巨大。在金融开放加快的背景下，建设世界级的投资银行和财富管理机构，为大国经济服务，已成为资本市场深化改革的重要目标。

不可否认，中国投资银行和财富管理机构现有的国际化程度、金融服务水平、人才储备和创新能力仍难以与中国的经济地位相匹配，“大市场、小行业、小机构”问题突出。从证券业的角度来看，整个行业中130多家券商的资产仅相当于高盛集团(Goldman Sachs Group)旗下一家华尔街投资银行的规模。在中国企业走向世界的过程中，国内投资银行提供的股票、债券、并购等金融服务的市场份额普遍较小。在满足居民金融需求的过程中，大多数地方机构不具备提供全球资产配置的能力，国内金融产品和服务的丰富性和专业性存在诸多不足。

资本市场“深改十二条”明确提出要加快建设高质量的投资银行。中国证监会主席易会满几天前写了一篇文章，指出应该努力建设世界级的投资银行和财富管理机构。

这不仅是资本市场改革和发展的内在需要，也是增强金融服务实体经济能力的迫切需要。一方面，中介组织能力的提高和责任的压缩将有助于严格控制资本市场的准入，优化市场生态。另一方面，从国外建设国际金融中心的经验来看，具有全球资源配置能力和定价权的大型金融机构是国际金融中心或金融强国的必要选择。

近年来，管理层一直鼓励建立具有国际竞争力的一流投资机构。对内，逐步放宽相关业务限制，加强金融混乱治理，引导机构回归，提升主动管理能力。对外开放迫使地方机构尽快与国际同行接轨，全面提升公司治理、投资管理和金融服务能力。随着金融供给侧改革的深化，重申建设世界级投资银行和财富管理机构的地位意味着这一任务的紧迫性，也意味着相关支持政策的酝酿。

根据监管部门的信号和行业的预期，建设世界级的投资银行和财富管理机构至少可以从三个方面入手。第一，加大政策支持。一方面，进一步放宽业务限制，扩大经纪行业规模。例如，适当放松经纪融资，鼓励符合监管要求的债务管理。另一方面，国际化战略明确，更多跨境业务试点有序开展，券商的ficc业务(即固定收益、外汇和大宗商品业务)比重增加。第二，完善差异化监管。特别是要加强对高素质领先券商、基金等机构的支持，鼓励行业并购，重点培育几个领先企业。三是引导机构增强主动管理能力。推动券商等机构从渠道业务向并购、资产管理等业务转型，从零售业务向机构业务转型，从股票咨询向财富管理转型；鼓励基金等机构大力发展股权基金，支持公开发行机构的发行和上市。

机会就在眼前，号角已经吹响。全行业应以科技板块试点注册制度为契机，利用资本市场深化改革的契机，加快自主创新，在打造一流投资银行和财富管理机构的全新轨道上，践行使命，实现梦想。