中小银行股权频转让 “沙里淘金”正当时

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10月9日，中原银行近1.18亿股(港股01216)在阿里司法销售平台成功拍卖，成交价为2.23亿元。同时，许多城市商业银行和农村商业银行的股份将被拍卖。这些银行股份的所有者是建材、建筑机械、木材工业等行业的私营企业，分布在内蒙古、山西、甘肃、江西、湖北等地。

据业内人士称，部分原股东经营不善是这些中小银行股权转让的主要原因。

多渠道补充资本

一家信托公司的负责人对中小银行的股权表达了不同的看法。"如果你现在有钱，你仍然可以选择银行股权."他说:“原因很简单:银行股的估值现在处于历史低点，银行股的盈利效果将随着未来经济的回升而逐渐体现出来。筹集资金最困难的时候往往是投资股票的最佳时机。”

根据工业研究，考虑到许可价值、本地客户资源和债务方的低成本存款等因素，资产质量有缺陷的金融机构仍有收购价值。从最近的银行股权M&A/收购案例来看，银行领域M&A/收购的动机可以概括为三点:一是领先机构主导的横向M&A，旨在整合客户资源，产生区域和规模的协同效应。例如，2004年底，国内一家股份制银行收购佛山银行，实现了佛山地区客户资源的整合，获得了实体网点和负债的低成本存款资源。二是收购金融控股集团发行的牌照，实现全牌照下的全行业运营。例如，平安集团在2009年收购了SDB，中国信达(香港股票01359)在2016年收购了南洋银行。第三，政府主导性质的政策并购重组主要促进了区域内国有企业的资源整合。例如，秦农村商业银行重组了安农村信用合作社。

分析师认为，随着中小银行的不断扩张，很难维持通过原始股东资本补充资本的方式。但是，通过发行二级资本债券、可转换债券和优先股，二级资本只能得到补充，一级资本不能得到缓解。银行需要通过引入新股东来补充资本。

2019年9月27日，国务院金融稳定发展委员会召开第八次会议，研究深化金融体制改革、增强金融服务实体经济能力等问题。会议指出，要加快商业银行资本补充长效机制建设，丰富银行资本补充资金来源，进一步疏通金融体系流动性向实体经济的传导渠道。重点支持中小银行增资，将增资与改善公司治理、改善内部管理结合起来，有效引导中小银行集中精力，服务地方，支持民营企业和中小企业。

这可能意味着政策层面将进一步支持中小银行通过增加资本、扩大股份和引入合格的新股东来充实资本、改善公司治理和内部管理。结合当前金融业进一步对外开放的背景，明年将全面放开对银行、证券和保险投资的限制。业内人士认为，未来将有更多的外资通过收购中小银行进入国内银行业市场。

很难接受这个提议

2018年，银行业的股权交易非常频繁。根据阿里司法销售汇总数据，2018年3月至12月，共有3156笔网上银行股权转让交易，其中233笔交易成功。根据产权交易所的银行股权转让信息，截至2018年12月底，北京和湖北产权交易所共显示13笔银行股权交易，预计转让对价的市净率(pb)约为1倍。

今年以来，中小银行的股份被频繁转让，拍卖市场持续增长。

中南财经政法大学金融校友会秘书长杨健指出，随着监管力度的加大，银行面临挑战，股权价值处于估值底部，也使得银行的股权交易流通活动相对频繁。以上市银行为例，银行股普遍破网。上市银行股的不良表现也使得未上市银行股的估值不高。在股权转让市场，区域性中小银行的转让价格也是市盈率的1倍左右。

另一方面，《巴塞尔协议》和新资本管理办法对商业银行资本充足率水平提出了更高的要求，中小银行需要通过补充资本来满足相关监管要求。此外，在当前严格监管的趋势下，一些资产负债表内外的资产应该全部资本化，这增加了资本压力。中小银行迫切需要寻找新的融资渠道。

交通银行金融研究中心高级研究员武文(601328)(港股03328)指出，目前，大多数未上市中小银行都存在一些共同的问题:公司治理存在缺陷，股东大会、董事会、管理团队和监事会的职责不够明确。无法实现有效制衡，股权结构混乱问题突出，内部控制有待加强；扩张是激进的。近年来，一些中小银行的债务面大幅扩张，而资产面则通过大规模外包和其他“影子银行”业务实现了“跳出桌面”，在赚取期限差价的同时实现了在角落里超车，面临政策和市场。调整后，中小银行的银行间负债和资产收缩压力更大；信贷风险有所上升，虽然城市商业银行和农村商业银行的风险状况有所缓解，但压力仍然比较大。这主要是因为中小银行更容易受到区域经济的影响；流动性风险不容忽视。中小型银行天生存款不足。在以银行间存单为起点的扩张模式中，银行间存单高度依赖于期限错配的增加而获得高回报，这必然会导致潜在的流动性风险。一旦货币政策转向或流动性收紧，就很容易导致危机。

浙商银行(港股02016)副行长兼秘书长刘龙表示，中小商业银行总是面临着投资者难找的尴尬局面。一方面，由于商业银行的特殊性，与普通公司相比，股东需要满足更高的要求，承担更多的义务。除了满足连续三年盈利、净资产占总资产30%以上、加入商业银行后股权投资不得超过净资产的50%等硬性要求外，还必须承担和履行持续补充资本、股权质押比例超过50%时限制相关权利、严格审批和披露关联交易的义务。 因此，最初打算加入银行的投资者要么受到“一个控制、两个参与”的限制，要么不符合股东资格的要求，或者

另一方面，在国内外资本市场上，银行业表现疲弱。许多上市银行的股价正处于破网边缘或已经破网。估值普遍较低，流动性较差。单纯从金融投资的角度来看，很难达成一致；这也增加了中小商业银行补充资本的难度。

股权频繁转让

曾经被所有人追捧的中小银行股似乎正在变成一个烫手山芋。据了解，今年中原银行的股权已经拍卖了81次，拍卖了30次。此次拍卖是该行今年最大的股权司法拍卖。

在阿里司法拍卖网站上，截至10月10日的银行股权拍卖仅包括内蒙古银行1730万股、江西寻乌农村商业银行173.39万股、江西安义农村商业银行2.26万股、宁夏黄河农村商业银行6.4万股和山东邹平农村商业银行104.41万元。

包头华银工程机械有限公司拍卖内蒙古银行1730万股股份；山东凯泰实业科技有限公司拍卖山东邹平农村商业银行股权104.41万元；寻乌县房地产开发有限公司拍卖江西寻乌农村商业银行股份173.39万股...这些股票拍卖的原因是它们被法院没收了。

一家经纪公司的收款部门负责人表示，自2018年下半年以来，城市商业银行和农村商业银行的股权转让出现了“热潮”。究其原因，大致如下:监管部门全面清理整顿金融秩序；城市商业银行和农村商业银行的原始股东经营状况不佳。

“初步判断是，这些股东的经营状况不佳，导致他们所持有的银行股权被用于拍卖和偿还债务。”根据上述券商消息，从2018年开始，银行股权转让的情况将逐步增加。2018年下半年，位于江苏省徐州市的新沂农村商业银行、铜山农村商业银行和遂宁农村商业银行甚至同时转让了控股权。他认为这种情况显然是不正常的。

“首先，一个经济不是特别发达的地级市可以有三家农村商业银行，这说明这些农村商业银行的股东背景从一开始就不会很强。第二，在银行经营过程中，是否有足够的专业人才，本地经济能否支持这三家银行的长远发展，是一个很大的挑战。”这个人分析了。

当时，这三家银行的股权转让材料显示，新沂农村商业银行位于江苏省徐州市，2017年徐州市gdp排名第25位。新沂农村商业银行是经中国银行(601988)(香港股票03988)行业监督管理委员会于2011年12月批准成立的地方股份制农村商业银行。注册资本为5.07亿元。铜山农村商业银行是2016年5月经中国银行业监督管理委员会批准成立的地方股份制农村商业银行。遂宁农村商业银行注册资本9.77亿元，是2012年12月经江苏省银监局批准成立的股份制地方金融机构，在原江苏省遂宁农村合作银行的基础上进行改革，现有38家分行。