澳交所剑指人民币离岸市场 “纳斯达克”补位

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[摘要]目前，粤港澳大湾区聚集了两大交易所，深交所和港交所。澳大利亚证券交易所被定位为离岸人民币市场的“纳斯达克”，这也是其与其他交易所的最大区别。

澳门证券交易所似乎已经准备好了。

在10月12日举行的第八届岭南论坛上，广东省地方金融监督管理局党组书记、局长何晓军表示，澳门证券交易所的规划已经提交中央政府，希望澳门证券交易所成为离岸人民币市场的“纳斯达克”。

10月13日，澳门金融管理局表示，已委托一家国际咨询公司对此进行可行性研究。目前，相关研究工作正在有序开展。受此消息影响，14日粤港澳金融股表现强劲，包括先锋控股(002141，诊断)(002141.sz)、恒基大信(002492，诊断)(002492.sz)和越秀金融控股(000987，诊断)(000987)。(

目前，粤港澳大湾区聚集了两大交易所，深交所和港交所。澳大利亚证券交易所被定位为离岸人民币市场的“纳斯达克”，这是与其他交易所最大的区别。

14日，广东省社会科学院港澳台研究中心主任、金融与金融研究所所长任志宏在接受《时代周刊》采访时表示，澳门早就计划设立交易所，而《粤港澳大湾区发展规划纲要》(港股0737)明确提出，澳门应探索人民币证券市场，这是国家总体规划战略的一部分。

同一天，武汉科技大学金融与证券研究所所长董登新对《时代周刊》表示，澳门交易所的计划很有可能很快实施。它是一个不同于上海、深圳港的全新交易所，是一个离岸人民币市场，是人民币国际化和粤港澳湾地区建设中非常重要的一环。未来，空的扩张空间将非常大，离岸人民币债券和股票都可以做。

创建离岸市场的“纳斯达克”

目前，中国有五个证券交易所，北京有新的第三板，香港是香港证券交易所，台北有台湾证券交易所，上海和深圳分别是上海证券交易所和深圳证券交易所。其中，粤港澳大湾区有两个席位——香港和深圳分别拥有香港证券交易所和深圳证券交易所。

根据官方网站，上海证券交易所成立于1990年。截至今年10月14日，全国共有1525家上市公司(含科技局)，总市值34万亿元；深圳证券交易所成立于1990年底。截至10月14日，共有2184家上市公司，总市值为22.57万亿元。2019年上半年，深交所股票成交额为38.8万亿元，募集资金2076亿元。

从定位来看，在科技板块开放之前，上海证券交易所定位为主板市场，主要服务于大型企业；深圳证券交易所定位为中小板市场，主要服务中小企业，推动技术创新型企业、民营企业和成长型企业做大做强，努力打造国际领先的创新资本形成中心。

1986年3月27日，四家交易所正式合并，组成香港联合交易所。截至2019年10月11日，香港证券交易所共有2400家上市公司，总市值为31.07万亿港元。HKEx更国际化，欢迎来自世界各地的公司上市，允许拥有相同股份但不同权利的公司上市。

全国中小企业股份转让系统(俗称“新三板”)于2013年1月16日揭牌运行。其定位是解决融资难和融资贵的问题，服务创新型民营中小企业。今年上半年，新三板市场融资174.15亿元。截至今年9月30日，新三板上市公司总数为9235家；前三季度总营业额为602.57亿元，同比下降14.75%。

在大型交易所的竞争中，澳门交易所应该如何发展？这是许多政党关注的焦点。从定位角度看，《粤港澳大湾区发展规划纲要》提出在澳门建立人民币计价结算的证券市场。也就是说，澳门证券交易所可以允许企业使用人民币代替澳门当地货币作为发行融资货币和交易定价货币。

10月14日，西南财经大学普惠金融与智能金融中心副主任陈文向《时代周刊》记者表示，澳门交易所长期以来将自己定位为离岸人民币市场的“纳斯达克”，短期内可能会重点发展债券业务，从而实现与内地两个交易所和香港交易所的错位竞争。

澳门金融管理局还表示，考虑到澳门附近有许多成熟的金融中心，澳门要想在这一领域取得突破，实现错位发展，必须充分认识自身的优势。因此，可行性研究将基于“发挥澳门优势、服务国家需要”的原则，并根据国家对大湾区的战略部署进行统筹考虑。

“澳门一直在全力推进特色金融业的发展，包括金融租赁、中葡人民币清算和财富管理。澳门证券交易所的成立，必然会丰富特色金融的内涵。”陈文表示，在正常情况下，与香港交易所(港股00388)相比，澳交所不太可能独自发展成为全球领先的证券交易所，而应该更多地基于澳门与葡语国家、mainland China与葡语国家之间的资本市场沟通平台。

任志宏还分析说，澳门虽然是一个微型经济体，但经过500多年的发展，与世界葡语国家保持着良好的发展和合作关系，澳门经济和金融的最大特点是自由和多元化，特别是与葡萄牙的合作。来自拉丁美洲的相关国家保持友好交流；此外，澳门的经济和金融市场没有任何历史负担，在此基础上进行货币交易的设计和交易成本较低。

「澳门证券交易所采用人民币结算，与内地的上海和深圳证券交易所非常相似。然而，澳门证券交易所的所有投资者都可以在海外，市场更加国际化。澳门证券交易所与其他交易所的互补性更强。它不会重复，必须是一个更高模式的交流。”董登新解释道。

14日，前海开源基金首席经济学家杨德龙告诉《时代周刊》，澳门证券交易所的成立主要是为了服务广东等地的高科技企业。现在粤港澳大湾区有深交所、港交所，但广东有4.5万家国家级高新技术企业，上市的只有600家左右，远远不够。

「澳门证券交易所的定位应与深港证券交易所有所不同，并鼓励科技企业在澳门上市。这是一个发展机会；澳门也有一些离岸人民币，可以作为离岸人民币的交易场所，相当于离岸人民币的“纳斯达克”杨德龙说。

海外人民币资产归还的重要渠道

在澳门建立交易所，对澳门，甚至对大湾区，甚至对人民币国际化都具有重要意义。

陈文告诉《时代周刊》记者，澳大利亚证券交易所的成立意义在于:一是推动人民币国际化，为离岸人民币市场提供新的投资渠道；二是服务粤港澳大湾区国家战略部署，发挥澳门优势，服务国家需要；第三，支持澳门经济发展，特别是改变澳门目前单一的产业结构，帮助澳门特区政府实现“发展澳门特色金融业”的战略规划。

发展金融业一直是澳门寻求突破的方向之一。目前，澳门最重要的产业是博彩业，其产业结构相对简单，因此设立交易所意义重大。

去年12月12日，中国(澳门)金融资产交易有限公司正式开业，成为澳门特区首家提供债券登记、托管、交易和结算服务的金融机构，填补了当地金融市场的空空白。然而，交易所的地位仍然主要是债券发行的金融交易平台，不包括股票交易。

此前，澳门财政司司长梁伟特在接受媒体采访时表示，建设澳门证券交易所，发展澳门特色金融服务，将有助于拓展澳门金融市场的投融资渠道，丰富澳门金融产品。粤港澳大湾区的发展将给澳门带来新的发展机遇。澳门还将继续完善澳门金融市场的软硬基础设施，加强澳门与内地的金融合作，稳步推进本地金融服务业的全面发展。

在业内许多人的眼中，澳门证券交易所的成立意味着海外人民币资产回归的重要渠道。陈文表示，澳门的交易以人民币计价，这是实现境外人民币资产回归、参与国内经济增长的有效渠道。

“据不完全统计，目前境外人民币高达2万多亿元，如何有效返还这部分人民币，平台非常重要。澳门证券交易所是一个很好的投资平台。通过这个平台，境外人民币资产可以享受到大湾区高新技术和尖端技术发展的红利，非常有价值。”上面写着。

董登新还分析说，这意味着有一个额外的离岸人民币投资渠道，这是相当有吸引力的。“离岸人民币现在很庞大，他们也需要寻找投资场所，但进入内地时有很多外汇管制。如果澳门拥有高度自由的离岸人民币市场，它将非常愿意进行资产配置、投资和贸易。”

陈文解释说，与香港相比，澳门在法律制度、资本进出自由以及税费制度方面没有明显的缺陷。如果中央政府赋予澳门交易所推动人民币国际化的历史责任，在相关政策资源的倾斜下，澳门交易所可以深化离岸人民币市场，实现角落赶超，确立其在全球离岸人民币市场的领先地位。

随着未来人民币国际化进程的加快，澳门证券交易所将迎来大发展。

宽期也来了

在当天的会议上，何晓军还透露，广州期货交易所的成立已经被部门征求过了，估计可能会在今年年底前获批，交易所将与碳排放挂钩。

受此消息影响，14日，期货概念上下波动，南华期货(603093，诊断股票)(603093.sh)，大瑞期货(002961，诊断股票)(002961.sz)，中粮资本(002423，诊断股票)(002423.sz)

“这个消息已经传播了很长时间，而且目前正在推进中，估计问题不大。就股权而言，国有资产和民营企业都有，但具体比例仍不清楚。”10月13日，来自广州金融系统的人士告诉《时代周刊》记者。

《粤港澳大湾区发展规划纲要》明确提出:“支持广州建设绿色金融改革创新试验区，研究建立以碳排放为第一品种的创新型期货交易所。”

据悉，广州期货交易所首个期货品种将是碳排放权期货。从大背景来看，环境保护越来越受到重视。随着环保政策的推行，未来将会有一个碳排放配额。碳排放权期货对企业和节能减排都具有重要意义。

“简单的理解，碳排放权是一个指标，它将通过期货市场成为一种商品，并可以在市场上进行交易。例如，给企业一个特定的碳排放指标。如果它不能使用这个指数，它可以在期货市场出售；另一家公司可以在市场上购买这些指标。”10月14日，一名华南期货人士向《时代周刊》记者解释道。

中国证监会此前表示，将借鉴国际经验，研究开发碳排放权期货等新的商品期货品种，探索利用市场化机制帮助控制空气污染和应对气候变化。目前，碳排放权期货已经成为欧美国家实现低成本减排的市场化手段之一。