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货币供应量增速回升,体现了中国人民银行坚持稳健的货币政策,保持适度从紧的政策力度。今年以来,中国人民银行会同有关部门,综合运用各种政策工具,丰富银行补充资本的资金来源,降低存款准备金率,提高商业银行的资本利用能力,促进了m2增速的回升。

三季度金融数据整体向好

10月15日,央行召开了第三季度金融统计新闻发布会。中国人民银行办公厅主任、货币政策司司长孙国峰、统计调查司司长阮、金融市场司司长邹兰出席新闻发布会,并回答了近期市场和媒体关注的热点问题。

三季度金融数据整体向好

商业银行使用资金的能力有所提高

数据显示,9月末,m2同比增长8.4%,增速比上月末高0.2个百分点;人民币贷款余额同比增长12.5%,比上年末增长0.1个百分点;社会融资规模存量同比增长10.8%。与8月份相比,9月份的数据明显反弹。整体改善的原因是什么?

三季度金融数据整体向好

阮表示,货币供应量增速回升,体现了中国人民银行坚持稳健的货币政策,保持适度从紧的政策力度。今年以来,中国人民银行会同有关部门,综合运用各种政策工具,丰富银行补充资本的资金来源,降低存款准备金率,提高商业银行的资本利用能力,促进了m2增速的回升。商业银行资金运用能力的增强表现在三个方面:一是银行贷款持续快速增长;第二,债券投资持续快速增长;第三,商业银行以股权投资形式向非银行金融机构发放的资金规模正在缩小。银行系统的流动性相当充足。9月底,超额准备金率为1.8%,货币乘数为6.38,这是历史上相对较高的水平。第三季度金融数据的整体改善是由于实体经济的强劲资本需求和金融系统服务实体经济的能力增强。

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前三季度,社会融资规模增加18.74万亿元,比去年同期增加3.28万亿元。严说,前三季度社会融资规模同比增长主要有四个原因:一是金融机构对实体经济发放的人民币贷款前三季度增长13.9万亿元,同比增长1.1万亿元;二是前三季度企业债券融资净额为2.39万亿元,比上年同期增加6955亿元;三是地方政府专项债券发行相对强劲;四是表外融资下降趋势明显改善。

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社会融合的口径进一步提高

自2019年9月以来,中国人民银行进一步完善了“社会融资规模”中“企业债券”的统计,并将“交易所企业资产支持证券”纳入“企业债券”指标。

阮表示,交易所企业资产支持证券是证券公司和基金公司的子公司在交易所发行的资产支持证券,以企业应收账款和小额贷款公司贷款为基本资产。这种资产支持证券是金融体系对实体经济的金融支持,其性质类似于公司债券。企业应收账款是企业之间的信用,通过资产证券化已经成为金融工具的基本资产。这是对实体经济的金融支持,符合社会融资规模的定义,因此被纳入社会金融统计。

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此前,表中小额贷款公司的贷款已纳入社会金融统计。阮说:“如果表中小额贷款公司的贷款是作为基本资产发放的,就应该从表中释放出来,这也是对实体经济的支持。我们的统计数据已经验证了每笔小额贷款公司贷款都是一项基本资产,因此不会出现重复统计。”

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阮表示,通过此次调整,社会融资规模中公司债券的统计口径更加完整,调整后的股票规模为8828亿元。从历史追溯数据来看,社会福利指标仍然保持良好的连续性和稳定性,没有明显的波动。

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通过改革降低融资成本

根据国家统计局的最新数据,9月份cpi同比增长3%,但核心通胀率继续下降,ppi下降1.2%。央行如何看待当前的价格水平?你面临通胀压力吗?货币政策如何平衡融资成本的下降趋势并防止通胀?

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对此,孙国峰表示,cpi和ppi是央行的关键指标。至于央行如何平衡引导融资成本下降趋势和防止通胀之间的关系,这涉及到预期管理的问题。目前没有持续通货膨胀或通货紧缩的基础。

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"降低融资成本更多的是通过改革."孙国峰说道。8月,央行改革完善了贷款市场报价形成机制,并于8月20日和9月20日发布了两个新机制下的报价。一年期贷款利率比同期基准利率低15个基点,五年期贷款利率比基准利率低5个基点,基本符合市场预期。金融市场反应稳定,社会反应积极。

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在促进银行使用低利率贷款定价方面,据孙国峰介绍,9月份银行新发放贷款的比例达到56%,大银行使用低利率贷款的比例更高。在突破贷款利率隐形下限方面,央行与监管部门共同监管贷款利率隐形下限,并取得初步成效。9月末,贷款利率低于负50个基点的贷款占贷款总额的8%,明显低于此前的无形贷款利率下限。进一步推动打破贷款利率的无形下限,将有利于贷款利率的下行趋势。9月份,企业贷款利率为5.24%,较去年高点回落36个基点,对缓解信贷紧缩、促进实体经济发展起到了良好的作用。

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至于贷款基准利率在未来是否会淡出,孙国峰表示,中国人民银行正在积极推动逐步提高贷款利率的使用,即所谓的“358”,即9月份我行申请新增贷款的比例达到30%,达到第四季度的水平。50%,明年第一季度达到80%以上;今年第四季度中小银行的申请率达到50%以上,明年第一季度达到80%以上。从目前的情况来看,进展超出了预期。随着lpr应用的进一步完善,新增贷款主要是指lpr定价。目前,我们还在研究转换现有贷款的定价基准。随着这些任务的推进,贷款基准利率在未来逐渐淡出将是一个自然的过程。

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标准债务识别规则对市场的影响有限

作为新《资产管理条例》的一项重要配套规定,《债权资产认定规范规则》近日已公开征求意见。邹兰表示,新规遵循了新资产管理条例中对标准和非标准的明确界定,对市场的影响有限。至于原有融资的连续性,该规则的出台有利于交接工作的完成,同时也保持了空市场的开放性和包容性,为进一步的连续性和产品替换留有余地。与此同时,基础设施的识别比过去更具包容性。

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周学东表示,标准债务识别规则是新资产管理条例的重要配套规则,包括五项识别标准。因为它是一种标准化的债券资产,所以它必须是一种高流动性资产。同时,必须在国务院批准设立的交易市场进行交易。过去,一些资产没有在国家批准的交易市场交易,这也造成了一些风险问题。

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Psl重启起到了反周期调整的作用

最近,恢复抵押补充贷款(psl)引起了市场和媒体的关注。对此,孙国峰表示,今年以来,债券市场利率下降,降低了发展和政策性金融机构通过发行金融债券筹集资金的成本,因此对psl的需求有所下降。此外,借款psl发放的贷款到期后,收回的资金还可以发放新的其他贷款。9月,央行根据货币政策调控的需要,结合今年重点发展领域和政策性金融机构的整体贷款情况,将PSL增加246亿元,这也是正常的。

三季度金融数据整体向好

关于投资,孙国峰说,psl的投资是支持国民经济的重点领域、薄弱环节和社会事业,这种投资没有改变。对这些领域项目的具体支持由面向政策和面向发展的金融机构决定。

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“与此同时,政策性和发展性金融机构也在积极拓宽市场化融资渠道,改善债务结构,培育多元化融资渠道,不断加大对国民经济薄弱环节的支持力度,继续发挥转型升级和优质化的良好作用。反周期调整在发展中的作用。”孙国峰说道。

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