2019年350家中企IPO背后：7大机构上市项目超10家 科创板VC/PE渗透率最高

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2019年对于风险投资行业来说是艰难的一年。资本环境趋于紧缩，这使得一些初创企业难以为继，但冰与火并存是风险投资圈的正常状态。在寒冷的冬天，仍然有幸运的人们迎风而上，接受融资，并一个接一个地敲响上市的钟声。

根据cvsourse的数据，截至2019年12月15日，中国企业的IPO数量为350家，高于2018年的321家。

作为国内vc/pe的主要退出路径，这350家ipo企业背后的最大赢家是谁？哪个市场最受机构投资者的青睐？哪个行业渗透的风险投资/私募股权投资最多？

深圳创投首次公开募股获得冠军人民币基金，欢迎董事会分红

作为中国最大的老牌风险投资机构之一，深圳创投已成为350家首次公开募股公司的最大赢家，其中15家上市公司名列榜首。其中，深圳创投创投创投创投创投科技板企业8家，远远领先于投资科技板企业的机构。记者注意到，今年7月，在首批正式登陆科技板块的25家公司中，瑞创微纳、广丰科技、兰琪科技和西方超导四家公司获得了深圳创业投资公司的青睐。目前，兰琪科技的市值在科技股中排名第一。

据了解，截至2019年11月底，深圳创业投资已投资1051个项目，累计投资额约476亿元。其中，157家投资企业在16个全球资本市场上市，263个项目退出(包括ipo)。投资企业数量和上市投资企业数量均居国内风险投资行业首位。

继深圳风险投资之后，CICC资本以13家首次公开募股公司排名第二，进入科技板块的公司数量也相当可观，达到8家。此外，进士投资、高淳资本、同创叶巍、海通开元和骏联资本在2019年都收获了超过10家ipo企业。

此外，仅从科技板块的IPO数量来看，松河资本和元和控股表现出色，以6家IPO企业排名第二。其次，同创叶巍赢得5家公司；金石投资和海通开元各有四个上层董事会；中标三家科技企业的机构是陈达财智和idg资本。相比之下，一些知名投资机构却实现了零收获。例如，高淳资本和骏利资本在科技板块没有任何收益。

超过50%的企业获得了vc/pe的支持，科技板块的渗透率达到了90%

对于在不同资本市场上市的企业，从统计数据可以看出vc/pe的支持。

根据淡水河谷的投资数据，2019年中国首次公开募股的总风险资本/私人股本渗透率为58.3%。其中，a股的渗透率明显高于美股和港股，仅有6家在科技股上市的公司背后没有vc/ pe，渗透率高达90.77%。然而，风险投资/私募股权在HKEx的渗透率最低，只有1/4的项目有风险投资/私募股权背景。

“这些数据很好地反映了目前国内pe/ vc关注的行业，即硬技术。成立科学技术委员会本身也是着眼于能够真正取代中国本土化、在硬技术领域拥有自主知识产权的高科技企业。”宋河资本创始合伙人罗飞告诉记者:“近年来，中国投资市场总体上从传统的互联网和移动互联网模式创新转向高科技实体技术，这与科技局自身的定位高度一致。因此，与传统主板和中小企业板相比，vc/pe对科技板块上市企业的贡献率有了显著提高。”

回顾过去一年的投资，罗飞认为，未来硬技术的投资高度集中在与制造业相关的主要配套产业。它涵盖与集成电路、先进制造和先进材料相对应的上游核心设备和核心部件的技术和工艺升级。“中国的主流一线机构基本上都集中在战略层面的核心上游产业，而这些产业都被外国公司所困。”

“但问题是，国内vc的投资布局过于分散。往往在同一个细分市场，vc会参与前20家企业，而缺乏整体规划会导致社会资源的分散和浪费。”罗飞表示，在美国、日本、欧洲等资本市场，一个细分行业往往有两三家企业，而排名第三的企业并不存在。

谈到未来一年硬科技领域投资的新机遇和新趋势时，罗飞说，从中国的发展现状来看，国内替代、新基础设施和消费需求正成为技术创新的新领域。

“在高端电子、高端制造、关键零部件、关键材料、基础软件、工业软件等领域。，这将是中国工业发展的长期方向。”罗飞还判断，以区块链、人工智能和5g为核心的新一代信息技术的发展，有望再次突破新的基础设施机遇，带来更多就业机会，刺激经济增长，孵化新的经济新兴产业。

“从需求角度来看，随着人口结构的变化和财富的积累，教育、医疗和养老将成为未来中国市场的刚性消费领域，其在居民支出中的比重将逐步增加。这三个部门有巨大的市场潜力，技术创新的可能性也很多。"

医疗卫生项目最引人注目，vc/pe普及率排名第一

从特定行业的角度来看，医疗保健仍是今年风投/私募股权投资公司大举投资的领域之一。根据cvsourse的投资数据，医疗卫生项目背后的vc/pe渗透率位居榜首，超过了互联网、it和信息技术以及企业服务等行业。

“中国医药卫生行业的R&D创新已进入快速发展阶段，vc/pe的高渗透率反映出医药卫生行业许多创新企业的发展需要更多的资金支持。股权投资为企业带来直接融资资金，需要承担企业创新和研发的风险。因此，需要专业的投资研究和判断，需要更多的资金来渗透。”高特佳投资集团风险投资业务的管理合伙人王海军向记者表示:“中国医药卫生行业的股权投资已逐步进入收获季节。”与此同时，港股对生物医药的绿色通道和科技股板块的开盘都是在2019年。首次公开募股的数量有所帮助。”

从更细分的轨迹来看，创新药物是吸引黄金的亮点，也是长期资本维护的重点。其中最典型的是今年8月在科学技术委员会上市的微核心生物。在其18年的发展历程中，有超过20家风险投资/私募股权机构，包括深圳风险投资、礼来亚洲和宜丰投资。作为第一轮的投资者，翔凤投资早在2001年就获得了天赐良机。据记者粗略估计，微芯生物科技上市前的融资规模已经超过10亿元人民币。

此外，医疗器械行业具有“科技+医疗”的双重属性，一些医疗器械采购在各地逐步推广，医疗器械上市公司表现强劲，这刺激vc/pe对这一细分市场保持乐观和祝福。今年成功上市的医疗器械公司，如新迈医疗、南威医疗、丽晶生物、祁鸣医疗等。，得到了大量机构投资者的支持。

从具体投资机构来看，由于医疗卫生行业投资规模大、周期长，投资者数量众多且相对分散，主要关注机构为高淳投资、红杉中国、祁鸣风险投资等，专业机构为高特佳、道通投资等。其中，高淳资本值得特别关注。今年，高淳资本在医疗保健领域迎来了一场集中爆发，10家公司成功上市。除了在香港上市的基石制药和汉森制药外，bridgebio制药和akero都在海外成功上市。

“总体而言，2019年，创新药物、医疗服务和创新医疗(002173，诊断库存)设备是行业的亮点。2020年，对技术驱动创新的投资将会增加。每个人都会越来越重视技术。”王海娇判断道。