长安汽车7亿元补贴背后的盈利困局

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长安汽车股份有限公司(000625)近日宣布收到政府补贴，表明已收到重庆市财政局3.5亿元企业补贴。《北京商报》记者注意到，这是长安汽车一周内收到的第三笔政府补贴，长安汽车一周内共收到7亿元补贴。

事实上，就利润而言，长安汽车一直主要依靠合资企业和政府补贴。然而，对合资企业的过度依赖导致长安汽车无力抵御“利润牛”危机，财政补贴成为长安汽车的主要利润来源。业内人士表示，虽然7亿元的补贴能及时补充长安汽车的现金流，但在营销费用较高、产品竞争力不足的背景下，补贴能否帮助长安汽车走出困境仍不得而知。

补贴成为利润的主要来源

近日，长安汽车发布了两项政府补贴公告。6月28日，长安汽车获得重庆市财政局3.5亿元企业补贴，其中产品研发补贴3亿元，品牌推广补贴5000万元。上述财政补贴将计入当期损益。同时，长安汽车的全资子公司合肥长安汽车在合肥高新技术产业开发区获得了3亿元的新车型研发补贴。上述补贴是与收入相关的政府补贴，用于补偿后期的相关成本和费用。在确认相关成本和费用期间，确认为递延收入并计入当期损益。

《北京商报》记者了解到，长安汽车6月26日宣布，公司控股子公司南京长安汽车有限公司获得丽水经济开发区新产品补贴5000万元。仅在一周左右，长安就收到了7亿元的“口粮”。

事实上，近年来，长安汽车获得了越来越多的政府补贴，但其净利润持续下降，这导致政府补贴成为长安汽车的主要利润来源。

据统计，2015年政府补贴仅占长安汽车净利润的4%，但这一比例在2018年上半年飙升至69%。数据显示，2018年长安汽车净利润下降90%，扣除非经常性损益后的净亏损高达31.65亿元。与此同时，2018年，长安汽车获得政府补贴28.73亿元，成为利润的主要来源。

值得一提的是，在国内汽车市场整体低迷的背景下，长安汽车的利润损失是显而易见的。数据显示，自2018年第三季度以来，长安汽车连续三个季度净利润为负，分别亏损4.46亿元、4.82亿元和20.96亿元。虽然7亿元的政府补贴收入将极大地补充长安汽车的现金流，但对整体财务状况影响不大。2019年第一季度，长安汽车的净利润亏损扩大至20.96亿元。据业内人士透露，2019年第二季度，汽车行业整体状况不佳，长安汽车继续亏损，成为高概率事件。因此，财政补贴很难帮助长安汽车扭亏为盈。

合资企业领域的光环已不复存在

关于业绩下滑的原因，长安汽车相关负责人表示，主要是由于合资企业(长安福特和长安马自达)的投资收入下降。长安汽车发布的产销报告显示，2019年第一季度长安汽车销量为44.88万辆，同比下降31.8%。其中，长安福特售出3.68万辆，同比下降71.8%；长安马自达售出3.34万辆，同比下降27.5%。

事实上，合资企业作为长安汽车的重要利润来源，在2018年陷入困境，成为长安汽车整体业绩下滑的原因之一。其中，长安福特销量持续下滑，长安psa旗下ds品牌没有改善，长安铃木失去中国市场，长安马自达销量也出现两位数下滑。其中，长安福特和长安马自达一直是长安汽车的“利润牛”，上述两家企业的销量大幅下降，这是长安汽车一季度巨额亏损的主要原因。

2016年，长安汽车净利润为102.85亿元，其中长安福特贡献90.29亿元，占长安汽车净利润的87%；2017年，长安汽车净利润下降至71.37亿元，长安福特贡献60.39亿元，占净利润的84%。然而，2018年销量减半，导致长安福特亏损近8亿元，长安汽车利润下降90%。

与合资企业相比，长安的独立危机让长安汽车头疼不已。数据显示，主要使用自有乘用车的重庆长安5月份销量为3.4万辆，同比下降28%，前5个月累计销量为25.5万辆，同比下降30%。虽然长安汽车曾经是一个“独立的兄弟”，销量超过100万辆，但令人尴尬的是，独立部门并没有给长安汽车带来真正的钱，它仍然需要依靠合资企业来“回馈”。自2008年以来，长安的自主销量大幅下降，在自主品牌销量中排名第三。

全国乘用车协会秘书长崔东树表示，中国汽车市场已进入深度调整期，正处于市场转型的关键时期。汽车市场的竞争更加激烈，调整步伐缓慢的企业很难适应激烈竞争的变化。

转型之路在哪里

面对当前的困难和问题，在最近召开的2018年度股东大会上，长安汽车相关负责人表示，在合资品牌方面，公司已与福特高管达成共识，将从营销、供应链、产品质量、运营效率和合作模式五个方面进行改进，力争在三年左右的时间内将长安福特恢复到正常运营水平，即年产销量达到80-90万辆。

在自主品牌方面，长安汽车表示将坚持“汽车+suv”两条腿走路，紧跟大众潮流，按照“香格里拉计划”战略，加快向新能源+智能趋势过渡；在新能源战略方面，公司将继续推进混合改革，力争到2020年进入国内新能源第一阵营，到2025年成为市场领导者。

事实上，自2019年4月起，长安汽车就提出了“第三次创业”，意图从燃油汽车向新能源汽车转型。同时，长安汽车发布第三个创业计划——创新创业战略，加快智能和新能源布局，推出智能战略“北斗舒天计划”和新能源战略“香格里拉计划”。对此，业内人士认为，在销量和利润的压力下，长安希望通过转型找到出路，但这一战略仍需要时间才能落地，短期内无助于长安的利润。