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7月16日,SMIC成功登陆科技股,股票代码为688981。开盘价为每股95元,比发行价高出近246%,电话拍卖成交额接近50亿元。收盘时,SMIC A股收于82.92元/股,上涨201.97%,增速略有回落,市值保持在5917.52亿元。

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此后,SMIC创下了近10年来最大规模a股ipo的纪录。

深科院院长张晓容16日对《时代周刊》记者表示,SMIC作为行业领袖,对中国半导体行业乃至科技界都具有重要的战略意义。在产业链需要自我控制的背景下,SMIC承载着重大技术创新的希望。

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国信证券甚至发表了一份研究报告,称SMIC比贵州茅台更珍贵。

国信证券认为,SMIC和贵州茅台一样,是不可替代的,在可替代性方面是不可复制的。与此同时,由于稀缺,SMIC与贵州茅台拥有同样的议价能力。从社会必要劳动时间的角度来看,SMIC的价值超过了贵州茅台。

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然而,SMIC在a股上市首日的出色表现未能推动港股和a股合作伙伴。

截至港股收盘,SMIC港股暴跌25.23%,收于每股28.75港元。

在a股合作伙伴中,大唐电信和广智电气等芯片概念股大幅下跌。

交易首日交易金额为479.67亿元

根据SMIC的公告,ipo价格为27.46元/股,市盈率为109.25倍,募集金额为462.87亿元。

SMIC授予海通证券超额配售选择权。如果超额配售选择权得到充分行使,发行的总股数将扩大到19.38亿股,筹资金额将高达532.3亿元,将成为一个值得称道的科技板块“筹资王”。

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不仅如此,SMIC上市后吸收黄金的能力也非常显著。上市首日,开盘后五分钟内,SMIC的营业额达到144亿元,营业额为479.67亿元,周转率为53.08%。

张晓容说,SMIC可以继续崛起,因为SMIC不是一个简单的企业,它是行业的领导者和我们整个国家芯片行业的希望。这是一个战略企业和核心企业之一的高技术对抗。这个价值是不可估量的。

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事实上,自SMIC宣布重返a股市场并赢得各方青睐以来,它已经吸引了很多关注。

据上海证券报报道,7月16日,在SMIC上市仪式上,国家集成电路产业投资基金、中国信息通信技术集团、华信投资管理有限公司、中国微电子公司、安吉科技等半导体行业的代表全部出席。

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同时,SMIC的投资阵容也非常豪华。国家集成电路产业投资基金二期提供35.175亿元,上海集成电路产业投资基金也认购5.025亿元,新加坡政府投资有限公司获33.165亿元。

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此外,中国国有资本风险投资基金、中国国有企业结构调整基金等“国家前缀”基金也纷纷投资认购。上海科创、上海国际资产管理等上海国有企业也给予全力支持。

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张晓容承认,SMIC在某种意义上是国家级战略企业,国家加大了对芯片产业的支持力度,更加重视龙头企业。

?“资金短缺一直是影响中国芯片产业发展的重要因素之一。作为芯片代工企业,SMIC可以通过科技板块上市筹集更多资金补贴研发费用,但尚未达到“自我造血”的水平,仍需随时输血。”张晓容说。

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有待解决的人才和技术问题

从6月1日科技股上市申请被受理到7月16日,SMIC只用了45天就刷新了科技股的ipo速度纪录。

根据上市公告,SMIC是世界领先的集成电路铸造企业之一,也是中国大陆技术最先进、规模最大、配套服务最完善、跨国经营的专业铸造企业。

不可否认,SMIC对中国芯片产业的重大技术创新抱有希望。然而,在全球铸造企业竞争激烈、国内芯片自给率有待提高的背景下,SMIC在仁众还有很长的路要走。

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从招股说明书中可以看出,SMIC 2019年的收入略低于联华电子,但仅相当于TSMC的十一分之一。就毛利率而言,公司2019年的毛利率为21%,仅高于联华电子和高塔半导体。

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事实上,SMIC近年来一直面临毛利率较低的风险。2017年至2019年,SMIC综合毛利率分别为24.8%、23%和20.8%,且逐年下降。

在上市公告中,SMIC还承认,由于先进成熟生产线的扩张尚未体现规模效应,公司面临较高的折旧压力,研发投入不断增加,使得2018年和2019年归属于母公司股东的净利润为负,分别为-6.17亿元和-5.22亿元。

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根据拓跋工业研究所发布的数据,在2020年第一季度全球晶圆代工排名中,TSMC的市场份额为54.1%,排名第一;SMIC以4.3%的份额排名第五。

张晓容认为,SMIC当前的战略问题是更好地解决人才和技术问题。

“技术需要一定的时间来积累。SMIC还需要留住自己的人才,稳定团队,然后吸引国际人才,找到顶尖的大奶牛。”张晓容说,SMIC的体积大约是TSMC的十分之一,两者之间有很大的差距。

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为了迎头赶上,SMIC近年来在研发方面投入了大量资金。根据招股说明书,从2017年到2019年,SMIC在R&D的投资分别占收入的16.72%、19.42%和21.55%。2019年,SMIC不断上升的R&D支出几乎是其同行的三倍。

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张晓容认为,SMIC需要承受短期的利润压力,并应该进行长期投资。基于理性的战略选择,市场不需要期望SMIC开始疯狂的追赶模式,也不需要急于在短时间内突破7/5纳米以下的进程。

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张晓容说:“由SMIC的14纳米场效应晶体管制造的移动芯片已经实现了大规模生产和商业化。”这一过程可以支持5g芯片的开发,但手机等移动终端除外,因为它可以让这个行业保持一段时间。”

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“上市后,SMIC将利用国内资本市场的优势,加快创新发展,为更多的国内外客户提供更好的产品和服务,促进公司的持续增长,为集成电路产业的发展做出贡献。”董事长兼执行董事周在上市仪式上表示。

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