利用中报投资获利有“诀窍”

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最近，a股上市公司2020年上半年的业绩预测和业绩报告相继发布。受COVID-19肺炎疫情的影响，许多上市公司中期报告的业绩都受到了一定程度的影响。然而，随着疫情的好转，许多公司的业绩自第二季度以来迅速恢复，一些净利润预计同比增长一倍的公司提前报告了好消息。生物医学、农副食品和电子技术三大主题领域有许多亮点。投资者应该如何从中期报告的投资中获利？

a股上市公司2020年上半年的业绩预测和业绩报告近日相继发布。对于那些能够在财务报告发布前就成功套现的投资者来说，中期报告期会给他们带来巨大的利润。那么，如何利用中期报告期获取投资利润呢？投资者应该关注哪些风险？如何避免踩雷？

三大主题部分有许多亮点

据《中国日报》预测净利润增长率最高的上市公司主要是以防疫材料和病毒检测为代表的生物医药行业、以生猪养殖为代表的农副食品行业和以消费电子为代表的电子技术行业。

受COVID-19肺炎疫情影响，生物医药行业表现良好。例如，道恩股份曾被资本市场命名为“第一股口罩”。其业绩预测显示，今年上半年，曙光股份预计实现净利润5.21亿元至6.21亿元，同比增长560%至680%。据公司介绍，由于防疫和控制的需要，公司扩大了防疫材料用熔喷材料的生产，同时也有一些新产品投入生产，上半年业绩大幅提升。

以生猪养殖为代表的农副食品产业也引人注目。得益于生猪业务盈利能力的增强，业内许多公司预计，2020年上半年上市公司股东应占净利润同比增长率上限将超过1000%。

电子行业企业业绩飙升。以欧飞光为例，公司预计上半年净利润为4.5亿元至5.5亿元，同比大幅增长2043%至2519%。在谈到增长原因时，该公司表示，上半年光学业务增长迅速，部分大客户订单增加，高端模块和光学镜头出货量增加；得益于大客户平板电脑的销售增长和安卓触摸业务的独立发展，公司触摸业务结构不断优化，提高了公司整体盈利能力。

除了上述三个行业，许多其他行业的公司预计今年上半年实现净利润增长100%以上。CICC首席策略师王汉峰表示，上市公司的业绩可能会继续复苏。建议关注三类公司的绩效。“我们建议从以下三条主线来报道市场:一些受疫情影响较小、保持或提升产业繁荣的行业，如技术硬件、新能源汽车产业链、餐饮、游戏和电子商务、轻工、电力、环保、机械、军工等。；中期报告的表现明显好转，预计未来还会继续好转，如新能源光伏和券商；以及中期报告可能超出或低于预期的公司。”王汉峰说道。

如何在中期报告中从投资中获利

自7月以来，二级市场迎来了中期报告季。对于许多投资者来说，在中期报告发布之前，他们往往会采取“预先埋伏”的策略。股票市场非常重视预期，尤其是那些超出预期的财务报告，往往被投资者追捧，并推高股价以迎来更大的涨幅。对于那些在财务报告发布前就能成功的投资者来说，中期报告期会给他们带来丰厚的利润。

这里有两个词需要强调。一个是“超出预期”，即超出市场原来的预期范围，这会给股价带来意想不到的上涨。第二，“尽快发表”。如果在超出预期的基础上，哪家公司的财务报告提前发布，股价将大幅上涨，这表明公司对自己的业绩感到满意，愿意尽快向大家展示自己的优势。因此，一个企业越早宣布，就越能吸引大量的资本注意力。这些是布局报告的技巧。

作为投资者，知道“超出预期”和“尽快发布财务报告”这两条主线，下一步就是如何提前布局。那么，如何在中期报告期内从投资中获利呢？

首先，我们应该了解最近的市场趋势和动态新闻。颜回于慧资产管理有限公司首席执行官张强表示:“哪些行业受益？受益行业中哪家公司最好？”这些问题可以从企业产品的热销程度和预付款中提前预测出来。如果你想更准确地了解，你应该进行更多的实际研究，比如上下游企业的关系，公司的行业趋势，品牌渠道的优势，以及公司的产品是否供不应求。投资者对公司了解越多，他们就越能预测公司的业绩。

北京理工大学公司治理与信息披露研究中心主任张勇基表示:“财务报告只是影响股价走势的一种信息，定期报告更能证实近期的趋势。”然而，有关大幅上涨或下跌的信息的发布往往会使股价一步到位。因此，应更加关注投资目标的实时动态新闻。中期报告公布后，将对业绩变化和股价变化进行比较和分析，以探讨差异。”

其次，它取决于机构研究的频率，以决定是否值得投资。“一般来说，与普通投资者相比，机构拥有更强的研究能力和财务实力。如果一家公司最近被多家机构深入调查，这表明该公司的业绩可能会发生很大变化。因为上市公司有接收研究的记录，投资者可以在财务数据方面查看。掌握这些技能可以大大提高投资者的研究水平。”张强说道。

第三，注意企业本身的业绩数据，如在中期报告中扣除非经常性损益。业内人士建议，投资者应该尽力抓住第二波市场。事实上，越早布局越困难。对于普通投资者来说，比机构更早规划企业往往是不现实的。对于业绩超出预期的企业，通常会出现第二波股价。一开始，前瞻基金的高级市场将推高股价，并解开原有的筹码。在换手过程中，股价会回落，当成交量萎缩到一定程度时，普通投资者的机会就会到来——这就要求投资者密切关注企业。

“建议在中期报告中注意扣除非经常性损益后的公司业绩增长率。企业的核心价值在于可持续管理的盈利能力。对许多公司来说，年度投资收入、政府补贴或其他非经常性经济活动造成的利润变化往往是不可持续的。非常重要的一点是，要关注与同行业基准公司的环比、同比和变化情况。”张永贞说道。

总之，通过以上三者的结合，盈利的概率将会大大提高。看似简单的三个环节需要相应的专业能力。对于投资者来说，可以做更多的努力来获得更多的信息。因此，尽量接近“先知”。

了解风险，避免踩雷

面对中期报告中业绩公告数量的增加，投资者应该注意哪些风险？如何避免踩雷？

首先，我们应该能够区分性能改进是一次性的还是可持续的。对未来发展的预期有很多不确定性，所以我们应该在看到机会的同时考虑风险，并对可持续的绩效改进给予更高的期望。“一次性的绩效改进需要小心，比如出售自己的资产以获取短期利润。此时，即使公司的业绩超出预期，也很难支撑股价继续上涨。投资者不应将业绩的同步增长视为机遇。有时风险远远大于机会。验证业绩质量的主要指标取决于扣除后利润的变化。”北京师范大学经济与工商管理学院教授李锐说。

其次，股价涨幅过大的企业应该谨慎，避免追逐高价。“大多数情况下，股价上涨会让许多投资逻辑变得清晰，但与机遇相比，目前存在更多风险。对于股价涨幅远高于业绩增长率的公司来说，他们应该尝试放弃。一旦市场情绪稳定下来，股价很可能会回调。”张强说道。

第三，强劲的周期股票应该在表现最好的时候卖出。根据张强的说法，像煤炭和钢铁这样的周期强劲的股票往往在周期的顶部表现最好。随着供求关系的改善，行业将进入下行周期，目前的良好表现难以维持。由于估值低，投资者不应认为这是安全的。投资强劲周期股票的最佳时机是在表现最差的时候投资，尤其是当行业亏损严重的时候。降低生产能力有利于产品价格的上涨。此时，市场将预期企业利润会上升；当强周期股票表现最好时，通常是卖出的时候。股市最大的策略不是看谁是好的，而是看谁被期望是好的。

第四，对于普通投资者来说，规避风险的最大技巧是远离他们不了解的行业。投资者对企业了解越深，就越能把握企业的未来，风险也就越小。此外，尽量理性。我们应该知道，支撑股价的最直接因素是业绩。股价严重背离利润的企业应该尽可能地放弃，只赚他们能理解的股票和期望，这是投资者长期留在股市赚钱的最好方式。

简而言之，年中报告的提前布局必须首先明确主线，即寻找业绩能够超出预期并具有较强可持续性的企业；其次，尽量排除那些不可理解的、纯粹以概念为导向的相关股票，这些股票正处于一个强劲周期的顶端，它们的股价严重透支，并出现了一次性的表现。坚持“投资就是认知”的实现理念，寻找能够被理解和合理估值的企业，是避免频繁“踩雷”的最佳途径。经济日报？中国经济网记者文继聪