祭出经济大招 印度“续命”增长神话

本篇文章2493字，读完约6分钟

可与第二季度滑坡相比的经济增长率促使印度政府加快努力，新一轮经济刺激政策已经形成。从住房建设到外贸发展，甚至连大型购物节都包括在内。对今天的印度来说，“世界上增长最快的经济体”的光环正在逐渐黯然失色，而且周期效应良好，因此很难不受大环境的影响。对于主要由内需驱动的经济来说，印度的“5万亿”目标可能还有很长的路要走。

一系列政策刺激发展

据新华社报道，当地时间14日，印度财政部宣布将围绕住房建设和外贸发展推出一系列经济刺激政策，以应对国民经济增长放缓。据印度财政部长西塔拉曼称，为了促进住房建设和销售，印度将设立一个规模为2000亿卢比的基金。在对外贸易方面，印度将对出口产品实施税收减免，扩大出口信用担保的覆盖面，并为提供出口流动性的银行提供更高的保险。此外，为了促进中小企业的销售，印度还将设立一年一度的大型购物节。

劳动密集型产业是本轮经济刺激的核心，主要目的是促进就业和刺激整体社会消费。在过去的一段时间里，高失业率动摇了人们对印度经济的信心。2019年2月，印度失业率升至7.2%，达到2016年9月以来的最高水平，而去年同期为5.9%。与此同时，印度第二季度个人消费仅增长3.1%，为18个季度以来的最低增速。

对于个人消费占GDP 50%以上的印度来说，这一数据的放缓对整体经济来说几乎是显而易见的，这也是印度本轮经济刺激政策的一个关键背景。印度第二季度的经济增长率仅为5%，这不仅是连续第五个季度放缓，也是六年来的新低。

2017年第四季度，印度成为全球增长最快的大型经济体，“高增长”显然已成为近年来印度的代名词。然而，好景不长，在2018年第二季度开始持续放缓，并呈扩大趋势。自去年以来，国际评级机构穆迪已三次下调印度2019年经济增长预测，从7.5%下调至目前的6.2%。

“5万亿”的目标有点困难

虽然经济增长的下降没有停止，但印度有了一个新的目标——一个5万亿美元的经济。今年8月，在印度第73届独立日的演讲中，莫迪欣然提到了他的第二个任期，并宣布他计划在五年内将印度建设成一个5万亿美元的经济体。“印度用了70年时间才达到2万亿美元的经济规模，但只用了一年时间就从2万亿美元增加到3万亿美元，这足以表明，在未来五年内再增加2万亿美元不是一个梦想。”

两万亿真的不是梦吗？《印度时报》本月10日援引专家的计算指出，印度要想在五年内实现“5万亿元”的目标，就需要保持8%的持续高速增长，外汇汇率应保持稳定，油价不应大幅波动。对于经济增长上下起伏的印度来说，“5万亿元”不是一件容易的事。

为应对经济增长放缓，印度央行今年率先连续四次降息，累计降息110个基点。当时，在外界的解读中，在全球贸易环境吃紧的情况下，印度经济仍然无法自保，要重振经济发展还有很长的路要走。

贸易环境只影响出口。印度经济学家巴塔查尔吉(Bhattacharji)提到，一个经济体需要内部和外部的互动来维持其增长，而出口是其中重要的一部分。近年来，印度出口在国内生产总值中的份额一直在增加，最高可达48%。然而，由于去年全球贸易保护主义抬头的趋势，印度的出口比重已经下降到44%，这已经成为印度经济放缓的主要原因之一。

出口是印度经济疲软的原因，但不是唯一的原因。中国社会科学院亚太与全球战略研究所副研究员刘晓雪今天在接受《北京商报》采访时表示，印度的经济周期特别明显，连续五个季度增长放缓可以证明印度已经进入了经济低迷周期。但对印度来说，保持经济增长不成问题，更重要的是经历起伏的可能性。这背后的原因是印度经济的驱动力过于单一，主要依赖于需求和国内需求。消费下降有一定的市场流动性紧张的问题。另一方面，汽车的购买量已经下降，汽车是领先的制造商，这对上下游都有广泛的影响。目前，印度政府也在试图增加制造业的比重，但收效甚微。

“Modi 2.0”怎么样

经济增长率正在下降，但对于刚刚开始第二个任期的莫迪来说，这显然是风头正盛的时候。当莫迪设定“5万亿元”的目标时，他已经在基础设施建设和外国投资上下了赌注。Rs。100亿英镑用于建设“世界级基础设施”,包括道路、铁路、机场、港口、医院和教育设施。

那么，大量投资基础设施的资金从何而来？当然，扩大对外开放和吸引海外投资是下一个亮点。今年7月发布的预算报告提到，印度政府将与利益相关者协商，考虑进一步开放航空、媒体、动画和保险领域的外国直接投资。据了解，当外国投资者在印度投资与新闻和时事相关的报刊时，最高持股比例为26%，投资航空公司空公司的最高持股比例为49%。

投资和开放的结合不过是弥补印度对国内需求的过度依赖。事实上，印度的许多困难是一个接一个的。前面已经提到，印度消费者信心下降的主要原因之一在于难以增加农村居民的收入，再加上失业率上升和工资增长乏力。如果资金不流向消费，经济增长自然会放缓。

值得注意的是，印度农业人口约占全国人口的一半，农民增收困难直接导致农村快速消费品市场增长缓慢，同时影响到整个国内消费。此外，当地媒体还提到，为了实现“5万亿”目标所需的8%的增长率，投资、生产率增长、创造就业、需求和出口需要相互促进，但2020财年的预算没有提到任何促进出口的措施。

然而，新预算非常重视电动汽车的生产。根据新的预算，政府将为电动汽车行业提供一系列税收优惠，包括免除电动汽车的部分部件的进口税，并为用贷款购买电动汽车的消费者提供减税。这些措施将直接降低塔塔汽车、马欣达拉、宝马印度等的生产成本。由于汽车贷款是刺激印度消费的重要一步，这也可能间接推动印度的消费需求。

刘晓雪认为，莫迪必须在第二个任期内继续推进改革，并对投资表现出友好的态度。此前，莫迪政府的增税引起了企业的不满。与此同时，快速改革导致经济增长未能达到预期，支出再次上升，政府财政赤字扩大。如果继续增税，肯定会引起不满。因此，在增加税收的同时刺激投资本身就是一个矛盾。可以看出，经济衰退现在太明显了，莫迪政府也开始减税或暂停实施。今天财政部的新规定也表明，莫迪未来的重点是开放投资和吸引外资。此外，刺激私人投资也是一个重点，未来取决于政策如何推动。