信托业上半年雷声不断：安信信托实控人被拘，四川信托多只产品面临兑付风险

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红色周刊记者|惠凯

2020年上半年，安信、平安、吉林、光大、AVIC、云南、中泰等数十家信托公司相继发生产品逾期付款。在安信信托产品爆炸案最近被上海银监局处罚后，四川信托的产品也爆炸了。其信托产品包括神府129号、锦江69号一期、沈心74号等到期信托产品已发生逾期付款，公司不得不在官网上发布

精信信托挪用客户资金，实际控制人被捕

今年4月7日，信托业发出通知，要求上海银监局受理《关于审慎监管强制措施的决定》和《关于行政处罚的决定》。公告称，2016年至2019年，精信信托违规使用股东信托资产3项、其他信托项目赎回信托资产8项、其他非信托用途信托资产4项，共计126.56亿元。根据有关规定，上海银监局决定对公司采取以下审慎监管措施:(1)暂停自营基金信托业务；(2)限制股东上海国之杰投资发展有限公司分红..同时，上海银监局责令该公司纠正上述违规行为，并处以1400万元的罚款。

6月初，*安信再次发布关于实际控制人被刑事拘留的公告，称实际控制人高天国因涉嫌非法发放贷款被上海市公安局刑事拘留。在控股股东所持部分股份的等候名单公告中，指出上市公司大股东郭志杰的直接负债逾期金额约为24.2亿元(其中2.98亿元已结清)，郭志杰的对外担保约为39.34亿元，其中19.59亿元为本质信托相关业务提供担保。

安信爆炸后，许多金融机构也参与其中。根据上市公司公告，公司已与乌鲁木齐银行、自贡银行、交通银行国际信托、长沙银行、黑河农村商业银行等机构发生诉讼。

此外，据天燕查称，精信信托还持有营口银行4.16%的股权(营口银行正积极计划上市)。财务报表显示，营口银行2019年末资本充足率、一级资本充足率和核心一级资本充足率分别为12.74%、8.52%和8.52%，接近监管红线，明显低于中国保监会公布的2019年末商业银行一级资本充足率14.64%、11.95%和10.92%的水平。

营口银行是安信信托的客户之一。根据2018年年报，营口银行从安信信托购买了147亿元的信托产品。安信信托爆炸后，营口银行起诉了安信信托。

四川信托爆雷，卖出洪欣证券解渴难

与安信信托相比，四川信托的迅雷有些突兀。据相关媒体报道，早在今年3月，市场传言四川信托的tot(信托)产品是由四川银监局发行的，资金池业务在5月份暂停，但该公司回应称产品仍正常发行。出人意料的是，今年6月，四川信托突然承认，许多产品无法正常支付。之后，四川信托的客户多次前往四川信托总部维权。

四川tot事件的规模有多大？业内人士估计，这一数字在200亿至300亿元之间。

四川信托位列行业中间。根据风能数据，四川信托去年收入近32亿元，净利润6.6亿元。四川信托发行的产品收益率相对较高。自去年7月以来，四川信托发行的产品预期收益率为8.2%，仅次于吉林信托和华奥信托等小型信托公司。相比之下，具有中央企业背景的大型信托公司的产品预期收益率普遍较低，如五矿信托和中信信托同期的产品收益率不高于7%。

和安信信托一样，四川信托也是民营企业的背景。四川宏达集团是四川信托的大股东，四川宏达实业有限公司是其控制人刘沧龙控制的另一家公司，是上市公司宏达(600331.sh)的大股东。自2014年以来，刘卷入了一起官员腐败案，上市公司股价不断下跌。宏达电的第二大股东是新华联集团，新华联最近拖欠了其债券。

如何解决四川的信任困境？

6月底，四川信托官方网站向投资者发出了一封公开信，表示将尽快处置资产，并引入战争投资来保证支付，其中处置的资产包括持有四川信托60%股权的洪欣证券。然而，值得注意的是，洪欣证券的规模仍然很小，其2019年年报显示，公司收入为8亿元，净利润仅为1.86亿元，在行业中排名较低。

信托收入迅速下降

业内人士建议客户延长配置持续时间

据信托业协会特约研究员、官方网站发布的《2020年第一季度中国信托业发展分析》显示，2020年，信托业响应监管号召，继续缩减资产规模。截至2020年第一季度末，全国68家信托公司的委托资产为21.33万亿元，较2019年第四季度末的21.60万亿元略有下降，降幅为1.28%。其中，房地产信托的衰落是显而易见的。今年第一季度末，房地产行业信托投资总额为2.58万亿元，比2019年底减少1249.87亿元。

在缩小规模的同时，信托行业的风险也在持续增长。据信托业协会数据，2020年第一季度末，信托业风险项目1626个，比上个月增加79个，增幅5.11%；信托行业风险资产规模6431.03亿元，比上个月增加660.56亿元，增幅11.45%。2020年第一季度末，信托项目数量和风险资产规模同比分别增长61.63%和127.20%。

一方面，信托行业的风险项目规模显著增加；另一方面，由于货币政策的边际放松，产品资产的总体回报率已经下降。据不完全统计，自2019年初以来，信发信托产品的月平均预期收益率已从8%左右降至目前的6.6%。

图新发行产品的平均预期收益率(%)

根据wind的不完全统计，从2019年至今，信发信托产品的预期收益率迅速下降

《红色周刊》记者在7月初的一次现场直播中注意到，中智集团首席经济学家王云桂和知名理财公司大唐财富首席经济学家钟魏军表示，从长期来看，空的收益率仍有下降趋势，因此建议客户延长配置期限。例如，在过去，信托和基金的期限基本上是两年，现在建议。

自2019年7月以来，一些信托公司发布了产品的预期回报率(数据来源:wind)

(本文提到的个股只是例子，不是投资建议。(